摘要
金融衍生品研究中心对市场行情进行复盘，指出周三股指转向震荡，沪指下跌0.15%。期指主力合约分化，IF和IH上涨，IC持平，IM下跌，成交持仓均下降。
重要资讯
- 行业表现：31个一级行业中下跌略多，银行拖累300和50指数，通信和电子支持主要指数。
- 资金流向：主要指数资金以300流入为主。
- 政策与消息：央行公开市场操作净回笼流动性972亿元，短端资金利率变动不大；工信部等六部门发文促进消费；债市对销售新规担忧增强。
- 宏观经济：国内经济修复放缓，需求政策关键，消费稳定、投资走弱，外需和通缩风险缓和，政策暂无变动。
- 海外市场：美联储12月降息预期升至80%，美股反弹，人民币汇率创新高，地缘政治风险减弱，风险偏好未明显回升。
市场逻辑
- 基本面：暂无利多，再通胀预期偏多。
- 政策：货币和财政政策无变化，需求政策关键。
- 消息面：其他消息稳定，等待12月重要会议。
- 外盘与汇率：利多增强，但风险偏好利多不足。
- 长期展望：通缩风险减弱，但基本面风险待消除，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、国内投资改善节奏等是关键。
交易策略
- 策略：股指反弹放缓但支撑有效，关注沪指上方缺口压力，中长期主要指数震荡中枢上移趋势不变，持有底仓、逢低做多。
- 期现套利：IM远端年化贴水率扩大，反套和超额收益空间仍在；03-12价差收窄，反套头寸择机平仓。
- 跨期价差：IH、IF对IC、IM比价上升，保持观望并等待中长期方向确认。
- 组合策略：持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
- 指数压力与支撑：
- 沪深300指数：压力5075-5095，支撑4262-4282。
- 上证50指数：压力3400-3430，支撑2838-2868。
- 中证500指数：压力7688-7708，支撑6570-6580。
- 中证1000指数：压力8082-8102，支撑6730-6755。
