聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周三，原油偏弱震荡，聚酯原料震荡偏弱。PX601收于6774元/吨，+0.83%；PTA2601收于4684元/吨，+0.60%；EG2601收于3896元/吨，+0.59%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月26日星期三 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格上涨。尾盘实货1月在827/833商谈，2月在830/833商谈。今日估价829美元/吨，涨3美金。（2）PTA现货市场商谈氛围尚可，现货基差偏强。本周及下周在01贴水30~35附近商谈成交，价格商谈区间4600~4660。12月中旬及下旬在01贴水25～30附近成交。主流现货基差在01-31。（3）乙二醇内盘重心震荡调整，基差继续走弱。本周现货基差在01合约升水12-14，商谈3905-3906；下周现货基差在01合约升水15-1近，商谈3908-3911；12月下期货基差在01合约升水20-21，商谈3913-3914。 【重要资讯】 （1）11月27日上午10时，举行国务院政策例行吹风会，将介绍进一步促进消费政策措施有关情况。（2）PX：据CCF，截止11月21日，PX负荷89.5%，环比+2.7个百分点。装置动态：上海石化70万吨11月10-16日短停；中化泉州80万吨11月13日短停后已重启，但是11月底预计停车检修；福佳大化一条70万吨产线预计12月重启并产能扩大至100万吨。（3）PTA：据CCF，截止11月20日，PTA负荷72.1%，环比-3.6个百分点，同比-9.0个百分点。装置动态：虹港石化250万吨11月17-25日检修，逸盛宁波220万吨11月20日开始停车检修5周。装置均已按计划停车检修，开工暂时将维持相对低位运行，后续关注装置重启进度和是否有计划外检修。（4）乙二醇：中化泉州50万吨11月25日停车检修2个月附近。据CCF，截止11月24日，乙二醇华东主港库存73.20万吨，环比+0.0万吨。船货到港和提货环比均大体持稳，使得港口库存持稳，后续12月初有沙特大船抵港计划，预计港口库存稳中有增。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 PX供需动平衡，远月供需趋紧对价格有支撑，当前油价和宏观氛围对价格形成扰动。PTA当前供降需稳，明年供需趋紧，且印度取消BIS认证，出口预计获得提振，诸多利好支撑价格表现偏强，关注成本和终端需求的演变。乙二醇成本走弱及港口累库对市场形成压力，但后续检修增加及市场情绪回暖预计对价格形成支撑。 【交易策略】 PX&PTA基本面尚好，价格在成本和宏观氛围博弈下震荡整理；乙二醇后续随着装置检修实施和需求预期向好，预计价格底部逐步形成。操作上，PX&PTA建议震荡思路对待，乙二醇建议震荡思路对 期货研究院 待。PX支撑位6600-6650，压力位7000-7050；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇支撑位3700-3750，压力位4200-4250。期权，买看跌期权对冲价格下跌风险。关注，成本走势和国务院政策例行吹风会的促销费政策措施。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周三，短纤和瓶片跟随成本走强。PF602收于6264元/吨，+0.48%；PR601收于5702元/吨，+0.49%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤6380（-5）元/吨，产销44%（-27），产销回落。华东水瓶片现货价5720（+9）元/吨，市场成交气氛偏淡，品牌不同价格高低差距较大。11-1月订单多成交在5680-5780元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至11月21日，开工率97.5%（+0.0%），开工高位运行。装置动态：苏北某厂11月18日新投一条100吨/天阳离子短纤生产线，预计11月末出产品。工厂库存8.7天（+0.1天），开工高位运行而产销一般，导致库存延续回升。涤纱开机率为66.0%（+0.0%），开工持稳，同比偏低。纯涤纱成品库存24.4天（+0.1天），库存变化有限，绝对库存量仍偏高。原料库存14.0天（+0.3天），消耗现有库存为主，原料库存在两周附近震荡。 （2）瓶片：截止11月21日，开工81.6%，环比+2.2个百分点。装置动态：华润澄高60万吨装置11月中旬已重启，华润珠海60万吨装置11月中旬停车，预计12月下重启。后续关注新装置投产进度。需求方面，需求一般，且处于淡季，需求走弱。【市场逻辑】 短纤逐渐进入淡季，供需转弱，加工费将承压，绝对价格跟随成本波动。瓶片检修和重启互现，整体开工预计持稳，但新装置预期投产，且处于淡季需求将逐步走弱，供需面趋弱，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 短纤和瓶片供需面趋弱，价格跟随成本震荡整理。操作上，可考虑震荡思路对待。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权，买看跌期权对冲价格下跌风险。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。