沪镍每日观点
- 基本面：外盘20均线受压，小幅震荡。镍矿价格坚挺，海运费小幅上升，印尼2026年RKAB配额预计3.19亿吨，预期供应宽松。镍铁价格继续回落，跌破900大关支撑，成本线重心再降。不锈钢库存小幅回升，300系小幅回落，需求表现仍不佳。精炼镍库存持续高位，过剩格局不变。新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限。偏空。
- 基差：现货119850，基差2590，偏多。
- 库存：LME库存254520，+1038，上交所仓单33944，+294，偏空。
- 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 结论：沪镍2601：20均线上下震荡运行。
不锈钢每日观点
- 基本面：现货不锈钢价格略涨，短期镍矿价格坚挺，海运费持平，镍铁价格回落，成本线继续向下，不锈钢库存小幅上升。中性。
- 基差：不锈钢平均价格13287.5，基差832.5，偏多。
- 库存：期货仓单：63765，-125，中性。
- 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
多空因素
利多：
- 矿价坚挺。
- 有产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有回落。
利空：
- 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
- 库存持续高位。
- 镍铁价格持续回落，跌破900大关。
基差-沪镍
镍仓单、库存：
截止到11月21日，上期所镍库存为39795吨，期中期货库存33785，分别减少778吨和减少1242吨。
不锈钢仓单、库存：
11月21日无锡库存为57.4万吨，佛山库存35.34万吨，全国库存107.17万吨，环比上升0.12万吨，其中300系库存65.88万吨，环比下降0.12万吨。
不锈钢生产成本：
镍进口成本测算（数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心）。
