化工日报：EG基差继续下跌

核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价3873元/吨（较前一交易日变动-11元/吨，幅度-0.28%），EG华东市场现货价3918元/吨（较前一交易日变动+18元/吨，幅度+0.46%），EG华东现货基差23元/吨（环比-9元/吨）。 生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-62美元/吨（环比+8美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-1049元/吨（环比+52元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为73.2万吨（环比+0.0万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为63.3万吨（环比+1.5万吨）。据CCF数据，上周华东主港计划到港总数11.1万吨，副港到港量2.8万吨；本周华东主港计划到港总数9.5万吨，副港到港量1.4万吨，整体中性略偏低，预计库存持稳小降。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内乙二醇负荷高位下降，部分短流程油化工装置生产压力较大，后续关注其裂解环节以及乙二醇装置降负可能；海外乙二醇海外装置变化有限，短期港口库存预计持稳，但12月上旬仍有沙特大船抵港计划。需求端，库存低位聚酯负荷支撑尚可，订单边际转弱。 策略 单边：中性。投产压力较大，随着港口库存的回升，场内货源流动性增加。但目前乙二醇价格重心已回落至近两年低位，近期高成本装置负反馈逐渐出现，累库压力有所缓解跨期：无跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存................................................................................................................................................6图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数................................................................................................................................