化工日报：煤价大幅下跌，EG基差继续走弱

核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价3907元/吨（较前一交易日变动-31元/吨，幅度-0.79%），EG华东市场现货价3955元/吨（较前一交易日变动-20元/吨，幅度-0.50%），EG华东现货基差30元/吨（环比-12元/吨）。 生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产利润为-56美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-974元/吨（环比-7元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为73.2万吨（环比+7.1万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为61.8万吨（环比+5.4万吨）。据CCF数据，上周华东主港计划到港总数17万吨，副港到港量4.7万吨；本周华东主港计划到港总数11.1万吨，副港到港量2.8万吨，整体中性。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内乙二醇负荷高位运行，国内供应表现宽裕；海外乙二醇海外装置变化有限，11月中旬附近乙二醇到港计划依旧呈现中性偏多，港口库存预计逐步回升。需求端，近期随着降温，聚酯下游适度好转，但聚酯负荷提升有限。 策略 单边：中性。投产压力较大，随着港口库存的回升，场内货源流动性增加，乙二醇现货基差趋弱。但近期高成本装置负反馈逐渐出现，高供应和累库压力有所缓解跨期：EG2601-EG2605反套跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存................................................................................................................................................6图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数.................................................................................................................................7图23：乙二醇华东港口日出库量.....