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化工日报：EG基差继续走弱，负反馈逐步显现

2025-11-20 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货苏吃吃

核心观点

市场分析方面，昨日EG主力合约收盘价3903元/吨，华东现货价3925元/吨，现货基差24元/吨，均呈下降趋势。生产利润方面，乙烯制EG利润为-59美元/吨，煤制合成气制EG利润为-994元/吨，均环比下降。库存方面，MEG华东主港库存CCF数据显示为73.2万吨，隆众数据为61.8万吨，均环比增加；到港计划显示整体中性。

研究结论

整体基本面供需逻辑显示，供应端国内乙二醇负荷高位运行，海外装置变化有限，港口库存预计逐步回升；需求端聚酯下游适度好转，但负荷提升有限。策略方面，单边建议中性，因投产压力较大，港口库存回升导致货源流动性增加，基差趋弱；但高成本装置负反馈逐渐出现，高供应和累库压力有所缓解。跨期套利建议EG2601-EG2605反套，无跨品种套利建议。

风险提示

主要风险包括原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、地缘变化超预期。

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化工日报：EG基差继续走弱，负反馈逐步显现

核心观点

研究结论

风险提示

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