农产品日报：糖价止跌企稳，郑棉延续反弹

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘13645元/吨，上涨0.44%；3128B棉新疆到厂价14599元/吨，上涨0.17%；CF01基差分别收于+954和+1187。
• 市场分析：USDA报告上调2025/26年度全球棉花产量，主产国产量均增加，全球库存上升，美棉销售压力加大。北半球新棉上市，供应压力释放，但全球消费疲软，外盘承压。国内新棉产量预期下滑，籽棉价格上涨，郑棉反弹至13600元/吨上方，但套保压力和新疆产量预期上升限制上涨空间。纺织行业淡季，下游需求偏弱，但纺纱利润改善，下行空间有限。
• 策略：中性，短期震荡，关注远月05合约逢低做多机会。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘5387元/吨，上涨0.32%；云南昆明白糖现货5500元/吨，SR01基差收于+113。
• 市场分析：原糖受巴西供应强势和印度增产压制，反弹动能受限。郑糖因进口量超预期和广西糖厂开榨，短期供应压力不减，持续下探。
• 策略：中性，短期弱反弹可能，中长期国内供需宽松，不排除新低。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收盘5212元/吨，下跌0.15%；山东地区银星针叶浆现货价格5465元/吨，下跌0.46%；俄针现货价格4955元/吨。
• 市场分析：欧洲纸浆港口库存仍高，国内港口去库不及预期，供应宽松。欧美消费疲软，全球浆厂库存压力显现，国内纸厂开工率下滑，需求不足。
• 策略：中性，低位震荡。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。