铜增仓上行

有色日报 铜增仓上行 有色金属 核心观点 沪铜 今日沪铜增仓上行明显，主力期价站上8.65万。宏观层面，上周五纽约联储主席威廉姆斯发表了被市场解读为“鸽派”的讲话，昨日美联储理事沃勒的讲话也偏鸽，市场降息预期持续升温，12月降息概率上升至80%以上，利好铜价。产业上，内外电解铜库存分化，海 外边际累库，国 内边际去 库。短期铜价增仓上 行 ，预 计维 持强势。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 沪铝 今日沪铝早盘增仓上行，随后高位整理，持仓量持续下降。宏观层面，美联储降息预期再度升温，有色普涨。铝相对铜而言，对降息变化的敏感度较低，定价相对向于产业。产业层面，周一电解铝社库小幅去化，给予铝价支撑。技术上，关注2.15万关口多空博弈。 沪镍 昨夜沪镍高开高走，今日维持强势震荡，持仓量持续下降，主力期价站上11.6万关口。宏观层面，美联储降息预期再度升温，有色普涨。产业端，现货升水持续走强，给予期价支撑。随着有色反弹，短期镍的空头了结意愿上升，或带动镍价持续反弹。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 SMM报道，近期，因美元走势走强及市场对美联储在12月降息概率上升，伦敦金属交易所三个月期铜价格下滑至约10,780美元/吨。同时，瑞银也上调了2026年铜价预测至每吨13,000美元。 ➢铝 SMM报道，面对特朗普政府对铝进口征收50%关税的政策，全球最大铝生产商力拓集团宣布对美国市场的铝发货加收附加费。此举可能进一步加剧北美铝市场的动荡。关税政策已导致美国铝库存减少、价格飙升，市场承压。与此同时，电动汽车、太阳能发电及AI数据中心等行业蓬勃发展，推动全球铝需求持续超过供应，市场分析认为铝可能正进入一个“超级周期”。力拓表示，加收附加费是由于库存偏低且美国需求持续超过其供应能力。数据显示，美国国内铝产能严重不足，高度依赖进口，其中加拿大是其最大的铝供应来源国。 ➢镍 11月25日，SMM1#电解镍价格116,200-120,900元/吨，平均价格118,550元/吨，较上一交易日价格上涨800元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为4,300-4,600元/吨，平均升水为4,450元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为100-500元/吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：COMEX、LME、宝城期货研究所 数据来源：LME、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。