存储硬科技20251123

2025年11月24日14:30 关键词 存储成本上涨需求消费客户产能服务器CSP客户HBM EC制程资本开支价格上行反抽机会扩产中低端设备裸成本销量 全文摘要 存储市场面临成本上涨压力，尤其是对中低端设备造成较大影响，原厂破产传闻加剧产能过剩担忧。成本增加已波及中低端手机生产，推高成本，可能抑制销量。尽管服务器需求增长支撑价格上涨，大客户对价格不甚敏感，中低端市场因此出现机会。 存储硬科技-20251123_导读 2025年11月24日14:30 关键词 存储成本上涨需求消费客户产能服务器CSP客户HBM EC制程资本开支价格上行反抽机会扩产中低端设备裸成本销量 全文摘要 存储市场面临成本上涨压力，尤其是对中低端设备造成较大影响，原厂破产传闻加剧产能过剩担忧。成本增加已波及中低端手机生产，推高成本，可能抑制销量。尽管服务器需求增长支撑价格上涨，大客户对价格不甚敏感，中低端市场因此出现机会。各大厂侧重改造旧产能以备HBM生产，显示价格上行趋势将持续，预期明年一季度将再迎价格涨幅，为存储市场带来反抽机遇。 章节速览 00:00存储价格上涨对市场影响分析 存储价格上涨对中低端消费电子需求产生负面影响，尤其是手机行业，可能导致终端价格传导和销量下降。然而，由于服务器需求增长和北美CSP客户价格敏感度较低，原厂利润受影响较小。中低端消费电子市场可能迎来品牌洗牌机会。 02:43半导体产能升级与价格趋势分析 对话围绕半导体行业产能升级展开，指出三星与海力士等企业主要通过改造旧产能而非新建扩产，以适应先进制程需求，如HBM与DDR等。三星计划至明年底EC制程产能达月产20万片，海力士目标增至15-16万片。行业资本开支指引稳定，产能转向而非总产能增长，预示价格上行趋势将持续。近期板块调整归因于科技股回调与市场传闻，但未见快速反转迹象。 05:16存储行业Q4与Q1价格走势及未来展望 讨论了存储行业在Q4和Q1的价格波动情况，指出大客户与小客户在价格涨幅上的差异，强调原厂在Q1针对大客户的进一步涨价策略。提及原厂当前处于停止报价的谈判阶段，预计未来业绩将有正向反馈，存储行业将迎来第二波反弹机会。最后，表达了对模组芯片公司比较及标的选取的兴趣，邀请进一步交流。 思维导图 发言总结 发言人1 他对存储市场现状进行了深入分析，指出成本上涨是当前市场的主要担忧之一，这主要源于两个方面：首先，成本上升可能使得下游消费者，特别是消费类客户难以承受，进而影响市场整体需求；其次，原厂破产传闻可能导致产能突然增加，从而对价格形成压力。他强调，存储成本上涨对中低端设备的影响更为显著，可能导致销量下滑，但服务器市场需求，尤其是来自北美云服务提供商（CSP）的需求增长，对价格有较强的支撑作用，因为这部分需求对价格不太敏感。 此外，他提到存储产能调整主要集中在将老旧产能升级至更先进的制程，这反映了原厂对价格调整策略的重视以 及对未来涨价的预期。他还讨论了不同模组芯片公司在市场中的不同表现，暗示尽管面临挑战，存储市场仍有望持续上涨。整体而言，他的发言涵盖了成本上涨对市场的影响、服务器市场的积极因素、产能调整策略以及对不同公司市场表现的展望，综合表明存储市场虽面临挑战，但仍具增长潜力。 要点回顾 存储市场近期担忧主要集中在哪些方面？存储涨价会对下游产品造成何种影响，尤其是中低端手机？ 发言人1：近期存储市场的担忧主要围绕两个方向：一是成本上涨可能导致下游消费客户，尤其是对中低端设备的需求受到冲击；二是原厂破产等新闻频出，引发市场对产能过剩后价格支撑不住的担忧。存储涨价确实会影响下游需求，特别是对中低端设备影响更大。例如，若存储价格上涨40%，对于2000到3000元价位的中低端手机而言，其裸机成本可能增加200元人民币。由于这类手机利润空间有限，成本上涨将直接传导到终端客户，从而影响销量。 高端市场的情况如何？ 发言人1：高端市场对价格敏感度较低，主要驱动力来自服务器领域，北美CSP客户在Q4前已将价格锁定，因此目前存储价格上涨幅度相对较小，且有较大上涨空间。中低端消费电子需求减少对原厂利润或存储周期影响有限，反而可能为中低端消费电子品牌带来重新洗牌的机会。 存储厂商是否有新建扩产计划？ 发言人1：目前存储厂商如三星和海力士等并没有额外的新建扩产计划，产能主要通过旧产能改造为先进的EC制程产能。三星计划将月产提升至20万片每月，主要用于未来HBM生产的准备。海力士则规划增加EC制程产能，但同样以旧改新为主，而非新增总产能。 对于当前存储价格上行趋势的看法？ 发言人1：各大厂资本开支指引稳定，整体产能转向高代际产品，而非大幅增加总产能。从需求和供给角度看，价格上行有望持续较长时间，不会轻易快速反转或崩盘。近期板块调整更多源于海外和国内科技股回调以及传闻消息的影响，部分前期盈利资金出于保护盈利而选择兑现。 大客户和原厂在Q4及明年一季度的价格策略如何？ 发言人1：Q4大客户的涨幅较小，但原厂尚未实现充分盈利，因此在Q1针对大客户还需继续涨价。预计明年一季度价格增长速度仍为正，且随着美光财报发布和其他厂商业绩预告，在业绩上会有涨价的正向反馈。因此，存储市场还会有第二波反抽机会。