丙烯日报：下游逢低采购，成本端存支撑

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5881元/吨（+74），丙烯华东现货价5945元/吨（+20），丙烯华北现货价5925元/吨（-15），丙烯华东基差64元/吨（-54），丙烯华北基差8元/吨（-86）。丙烯开工率88%（+14%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR173美元/吨（+21），丙烯CFR-1.2丙烷CFR59美元/吨（+10），进口利润-331元/吨（-89），厂内库存45040吨（-2150）。 丙烯下游方面：PP粉开工率47%（+3.02%），生产利润-255元/吨（-45）；环氧丙烷开工率75%（+0%），生产利润647元/吨（+8）；正丁醇开工率82%（-2%），生产利润-286元/吨（+9）；辛醇开工率77%（+8%），生产利润-138元/吨（+111）；丙烯酸开工率73%（-2%），生产利润479元/吨（-14）；丙烯腈开工率80%（+1%），生产利润-296元/吨（+5）；酚酮开工率79%（+12%），生产利润-415元/吨（+0）。 市场分析 上游检修增多，丙烯开工环比下滑，而下游复产整体开工回升，丙烯供需差缩窄，推动现货市场交投好转，下游逢低采买，但丙烯供需宽松的预期不变，基本面上行驱动不足，盘面维持低位震荡。具体来看供应端，滨华、鑫泰石化PDH装置延续检修，华南地区巨正源PDH装置检修，但下游配套PP同步检修，供应影响有限，河北海伟PDH或推迟重启，供应端缩量短期对价格形成支撑；需求端，前期检修停车装置集中重启，下游整体开工小幅回升，丙烯需求端支撑增强，但考虑丙烯价格回升下游利润承压，PP与丙烯价差收窄，山东部分主力粉料装置停车，需求支撑或下降。成本端国际油价走势偏弱且中长期仍存供应过剩压力，丙烷中东发中国货源偏紧，外盘丙烷价格近期小幅走强，丙烯成本端存支撑。 策略 单边：中性；供需差收窄，但上行驱动有限，或底部区间震荡为主；跨期：无跨品种：无 风险 原油价格波动；PDH装置检修动态；丙烷价格变动； 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................5四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6五、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................3图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................3图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................4图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................4图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................4图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................4图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图14：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图15：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图16：日本CFR-中国CFR.........................................................................................................................................................5图17：东南亚CFR-中国CFR.....................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润.........................................................................