LC2511交割分析

海证期货研究所2025年11月19日 交割信息：截止2025年11月14日，注册仓单量为27170吨。LC2511合约参与交割的仓单数量合计有13775吨，较LC2510交割量增加27%。其中滚动交割仓单量为11018吨，占比80%。 基差及跨期机会回顾：【基差】受益于碳酸锂价格波动放大，在2025年7月以来陆续有买现-卖11交易机会。 【价差】11-12合约间价差在临近11月走反套行情，仍是回归了注销月合约间价差走扩的逻辑。 后期机会评估：【基差】碳酸锂期货价格强势拉涨后，期现基差走弱为期现正套提供了交易空间，但需要做好风险管理。【价差】11-12在临近11月交割月走反套行情，考虑到明年一季度需求处于淡季，可适量参与03-05合约的反套机会。非注销月各合约间价差波动相对较小，套利交易空间有限。 期货合约交割信息 截止2025年11月14日，注册仓单量为27170吨。LC2511合约参与交割的仓单数量合计有13775吨，较LC2510交割量增加27%。交割配对主要集中在交割月首日。 其中滚动交割仓单量为11018吨，占比80%，一次性集中交割473吨，占比3%，期转现2284吨，占比17%。 资料来源：广期所，海证期货研究所 10月以来仓单量持续下降，截止11月18日，仓单量较国庆后首个交易日减少1.58万吨。 在距离11合约交割还有1个月时间时，碳酸锂持仓成本约1323元/吨。（仓单冲抵保证金后，可以节约期货资金成本） 1表示：有买现卖期机会 跟踪碳酸锂期货2511合约基差及交割成本发现，在2025年7月以来陆续有买现-卖期交易机会（有仓单注册能力，可参与）。 11-12合约间价差在临近11月走反套行情，仍是回归了注销月合约间价差走扩的逻辑。 仓储天数按离交割月第一个交易日计算，买现-卖2601持仓成本约2320元/吨，当前现货-期货基差在-6120左右，期现正套可适量参与（需做好风险管理）。 后期评估 11-12在临近11月交割月走反套行情，考虑到明年一季度需求处于淡季，可适量参与03-05合约的反套机会。 期货盘面在需求高景气预期下走势强劲，而各合约间价差波动相对较小，套利交易空间有限。 未来因您而为 樊丙婷（交易咨询号：Z0019571）：海证期货研究所有色及新能源金属研究员，统计学硕士，主要负责铜、铝有色金属，以及镍、工业硅及碳酸锂能源金属等品种的研究。擅长基于品种研究框架，结合基本面定性分析与数据定量分析以研判行情走势。具有丰富的产业价格风险管理服务经验，为多家有色金属企业提供定制化套保方案。 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经 本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!