行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要稀土低空经济 DeepSeek AIGC 智能驾驶大模型

铜周报：宏观短期偏空矿端犹存约束沪铜震荡

2025-11-23杨磊国联期货申***

AI智能总结

宏观短期偏空，矿端犹存约束，沪铜震荡。

核心要点及策略：

盘面跌、终端采购意愿回升，铜现货升贴水抬升。
本周LME铜0-3M升贴水先跌后涨、环比变动有限。

基本面数据：

铜精矿TC指数均价环比跌0.11美元/吨至-42.32美元/吨，仍低位。
据SMM，本周十港铜精矿库存环比增5.7万吨至70.49万吨。
国内11月电解铜产量预计环比减0.4%、同比增8.2%。
中国10月精炼铜进口27.99万吨、出口6.59万吨；净进口21.4万吨。
本周电解铜现货库存环比续减、保税区库存续增。
LME铜累库、COMEX铜续累。
精铜杆开工率环比续增，盘面回调、下游采购情绪回暖、订单回升。
11月1-16日全国乘用车新能源市场零售辆同比增2%、较上月同期增7%。
11月国内光伏组件企业整体排产量预计环比下降。
11月家用空调排产量较去年同期生产实绩降23.7%。

宏观经济数据：

中国10月新增社融8100亿，新增人民币贷款2200亿，M2-M1剪刀差扩大。
欧元区11月制造业PMI初值意外重回荣枯线下方。
美联储会议纪要暴严重分歧。

宏观短期偏空，矿端犹存约束，沪铜震荡期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1773号杨磊从业资格证号：F03128841投资咨询证号：Z0020255 核心要点及策略 02 01 基本面数据07 03 宏观经济数据19 盘面跌、终端采购意愿回升，铜现货升贴水抬升本周LME铜0-3M升贴水先跌后涨、环比变动有限 02基本面数据本周铜精矿TC指数均价环比跌0.11美元/吨至-42.32美元/吨，仍低据SMM，本周十港铜精矿库存环比增5.7万吨至70.49万吨国内11月电解铜产量预计环比减0.4%、同比增8.2% 中国10月精炼铜进口27.99万吨、出口6.59万吨；净进口21.4万吨本周电解铜现货库存环比续减、保税区库存续增 LME铜累库、COMEX铜续累精铜杆开工率环比续增，盘面回调、下游采购情绪回暖、订单回升 11月1-16日全国乘用车新能源市场零售辆同比增2%、较上月同期增7% 11月国内光伏组件企业整体排产量预计环比下降 11月家用空调排产量较去年同期生产实绩降23.7% 03宏观经济数据中国10月新增社融8100亿，新增人民币贷款2200亿，M2-M1剪刀差扩大欧元区11月制造业PMI初值意外重回荣枯线下方美联储会议纪要暴严重分歧

点击免费查看完整报告