影响因素分析
- 沪铝市场表现：本周沪铝震荡走弱，03-04月差周环比继续承压，LME铝0-3M贴水缩窄，铝锭现货贴水缩窄。
- 铝土矿供应：海内外铝土矿货源整体充足，价格承压。国内氧化铝产量周环比减1.6万吨至181.4万吨，库存周环比增5.6万吨至562.1万吨。
- 电解铝供应：国内电解铝产能利用率提升空间有限，电解铝产量周环比增0.01万吨至85.9万吨，现货及铝棒库存环比仍累，LME铝库存周环比减。
- 下游需求：临近春节，下游渐入假期，铝材整体开工下降，节前需求收缩，预计下周铝材开工仍降。房地产方面，上周10个重点城市新房成交面积环比增，二手房成交面积环比降。
- 家电行业：2月家用空调、冰箱、洗衣机排产分别较去年同期减31.6%、17%、3.2%。
- 新能源汽车及光伏：1月全国乘用车厂商新能源批发预估90万辆，同比增1%；预计2026年中国光伏新增装机规模180-240GW。
研究结论
- 铝价震荡：宏观多空交织，冶炼端约束犹存，铝价震荡。
- 供应端：铝土矿和氧化铝供应充足，价格承压；电解铝供应稳定，库存累积。
- 需求端：下游开工下降，房地产和家电行业需求疲软。
- 后市预测：节前需求收缩，预计短期内铝价维持震荡，下周铝材开工可能继续下降。
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