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原油周报

2025-11-24金泽彬大越期货李***
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原油周报

大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号:F3048432投资咨询证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周,原油震荡走低,纽约商品交易所主力轻质原油期货价格收于每桶57.98美元,周跌3.06%;伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶61.89美元,周跌3.73%;中国上海原油期货收于每桶446.4元,周跌2.40%。周初,对俄罗斯能源供应的不确定性对油价起到支撑作用。乌克兰使用无人机袭击了俄罗斯黑海地区重要港口新罗西斯克港口的一个油库和一艘船只,此次袭击导致该港口装货工作暂停两日。此前机构调查数据显示,9月和10月,新罗西斯克港每日出口约70万桶俄罗斯石油。此外,美国对俄油气制裁于周五正式实施,部分炼厂已转买中东原油,部分提振油价。但后半周两位消息人士透露,美国已向乌克兰总统泽连斯基示意,其必须接受美方起草的停火框架,该框架提议基辅当局放弃部分领土和武器。而俄罗斯方面则表示,总统普京对美国协议持开放态度。尽管欧洲强烈反对,但乌克兰方面有接受协议的态势,引发地缘担忧情绪减弱,油价大幅下行。资金方面,11月18日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸增加13497张合约,至178364张合约;CFTC公布的数据显示至10月7日当周,投机者所持WTI原油净多头头寸减少28991张合约,至74309张合约,周前期受俄罗斯码头袭击影响多头表现略微强势。 华盛顿上月将俄罗斯石油巨头俄罗斯石油公司(Rosneft PJSC)和卢克石油公司(Lukoil PJSC)列入黑名单,堪称现任政府迄今最激进的举措。美国总统特朗普正试图就乌克兰冲突向克里姆林宫施加更大压力。美国财政部本周初声称,鉴于需求下降和俄罗斯主要原油品级出现折价,这些措施已初见成效。随着限制措施生效进入倒计时,亚洲买家正在与时间赛跑。印度炼油商正紧急寻找替代供应,从中东租用油轮的速度已将该航线运费推至近五年高点。与此同时,交易商正密切监控卢克石油和俄罗斯石油公司海上原油的最终买家(如果存在的话)。荷兰国际集团大宗商品策略主管Warren Patterson指出:“俄罗斯出口流量保持稳定,但尚未顺利抵达目的地。如果持续受阻最终导致全线拥堵,我们可能开始看到供应下降,这将成为市场担忧。”分析公司Kpler数据显示,目前正在运输或开始装载的俄罗斯石油公司与卢克石油原油接近4800万桶,主要是乌拉尔和ESPO品级。由于俄罗斯迫切希望维持石油流通,莫斯科已将装货作为优先事项——根据彭博汇编的船舶跟踪数据,俄罗斯海运量保持可观水平,每日约340万桶。基准油价至今也基本未受最新限制措施影响。 回顾与要闻 四位贸易消息人士称,印度信实工业通过一次招标,从科威特石油公司购买了100万桶重质原油。消息人士称,上周,科威特石油公司发布招标,出售因火灾导致的意外维护而无法在Al-Zour炼油厂加工的原油。这些货物——50万桶科威特重质原油(计划于12月6日至7日装载)和相同数量的始新世原油(计划于12月8日至9日装载)——被授予了信实。购买价格尚不清楚。信实上个月在美国制裁俄罗斯石油公司和卢克石油公司后,停止了俄罗斯石油的购买。路透社报道,这家印度炼油商已经从中东和美洲购买了至少1200万桶现货原油。 美联储10月会议纪要揭示了内部对12月是否降息的激烈争论。周四大幅好于预期的9月非农数据恐将让局面变得更加复杂。周五一系列官员讲话后,利率期货市场的交易员对美联储12月降息的概率预期大幅上升至超70%,较非农后的不到40%几乎翻倍。纪要指出,“许多”官员认为12月降息缺乏充分理由,这部分官员的数量超过了认为降息“很可能合适”的“数位”官员。不过,多数官员认为未来进一步降息仍是必要的。美联储副主席杰斐逊本周表示,就业市场面临的下行风险增加,但决策者在利率接近中性水平时应谨慎行事。另外,多位美联储官员表达了对通胀前景的不安,理事巴尔称通胀可能仍在3%,降息仍需谨慎。 美国驻联合国大使沃尔兹重申,美国将对委内瑞拉采取“果断行动”,指责马杜罗是一个国际犯罪组织的头目,并支持人口、毒品和武器贩运。美国计划将一个据称由马杜罗领导的委内瑞拉贩毒集团定性为外国恐怖组织。在此之前,针对加勒比海和东太平洋涉嫌贩毒船只的袭击活动已经持续了两个多月,造成约80人死亡。上周日,由世界上最大的航空母舰“杰拉尔德·R·福特”号(USS Gerald R. Ford)率领的美国打击群抵达加勒比海,加强了本已大幅扩张的军事存在,引发了外界关于美国可能对委内瑞拉发动更广泛攻击的猜测。 展望 多位美联储高级官员集中发表讲话,为市场提供了关于货币政策前景、通胀走势以及新兴技术对金融体系影响的最新洞察。官员们的言论显示,在面对降息节点这一核心问题上,美联储内部的分歧依然显著。地缘方面,美国总统特朗普评论了华盛顿关于俄乌冲突新解决方案的立场,明确了基辅签署该协议的最后期限和拒绝该方案后的后果。在谈到协议签署期限时,他认为11月27日是合适的基辅接受和平协议条款的最后期限。他表示,乌克兰应当接受华盛顿提出的解决方案,如果泽连斯基不同意该方案,基辅可以继续作战,但将不可避免地丧失其控制下的顿巴斯地区。地缘担忧减弱仍在继续,后续对俄制裁执行情况有待观察,短期油价预计低位震荡运行。 操作上:短线435-465区间操作,长线观望。 库欣库存走势 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!