周度要点小结
- 宏观方面：发改委发布2026年电煤保供通知，国家发改委召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议，要求稳定能源生产供应；1-10月全国房地产开发投资同比下降14.7%，住宅投资下降13.8%；10月粗钢产量同比下降12.1%，1-10月累计粗钢产量同比下降3.9%。
- 海外方面：美国政府停摆结束，美联储降息预期降温，市场转向“观望”。
- 供需方面：煤炭走弱带动合金回调，市场成交以终端刚需补库为主，价格回落，库存下降；内蒙古现货利润-240元/吨，宁夏现货利润-470元/吨；11月河钢75B硅铁招标定价5680元/吨，较上轮涨20元/吨。
- 技术方面：硅铁主力周K处于60均线下方，周线偏空。
- 策略建议：供应端，新增产能延期至明年投产，11-12月产量预计下行；需求端，粗钢产量延续下降趋势，合金大概率维持亏损状态，预计硅铁区间5400-5700震荡运行。
期现市场情况
- 持仓量增加6.64万手，月差环比下降38个点。
- 期货合约持仓量44.86万手，环比增加6.64万手。
- 5-1合约月差-26，环比下降38个点。
期货市场情况
- 仓单量环比下降174张，现货价格环比下跌40元/吨。
- 仓单数量8276张，环比下降174张。
- 宁夏硅铁价格5200元/吨，环比下跌40元/吨。
现货市场情况
- 基差环比下降22个点。
- 硅铁基差-352元/吨，环比下降22个点。
产业情况
- 厂家检修减产增加，供应延续下降。
- 全国136家独立硅铁企业开工率33.81%，环比减1.03%；日均产量15470吨，环比减0.77%，减120吨。
- 五大钢种硅铁周需求19543吨，环比增2.46%，全国硅铁产量10.83万吨。
产业情况
- 本期库存环比减10.21%。
- 全国60家独立硅铁企业库存量73050吨，环比减8310吨。
- 内蒙古库存46500吨（减7000），宁夏8600吨（减400），甘肃4650吨（减250），陕西6110吨（减200），青海7190吨（减460），四川0吨（平）。
上游情况
- 电费环比持平，兰炭价格环比持平。
- 宁夏硅锰硅铁电价0.395，环比持平；内蒙古硅锰硅铁电价0.405，环比持平。
- 兰炭（中料）内蒙古主流价870元/吨，环比持平；神木含税价920元/吨，环比持平。
上游情况
- 硅铁现货利润维持亏损状态。
- 内蒙古现货生产成本5441元/吨，环比下跌0.17%；宁夏现货生产成本5622元/吨，环比下跌0.16%。
- 宁夏现货利润-472元/吨，环比上涨1.87%。
下游情况
- 铁水季节性下降，硅铁出口维持偏弱势。
- Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量236.28万吨，环比减少0.60万吨，同比去年增加0.48万吨。
- 1-10月中国硅铁（Si＞55%）出口总量317337.522吨，同比减8.85%。
