碳酸锂：月末下游补库、矿山复工预期，多空博弈加剧

碳酸锂：月末下游补库、矿山复工预期，多空博弈加剧

行情数据：
本周碳酸锂期货价格大幅波动，周初涨停板，周尾跌停板。2601合约收于91020元/吨，周环比上涨3660元/吨；2605合约收于91960元/吨，周环比上涨4080元/吨；现货周环比上涨7150元/吨至92300元/吨。SMM期现基差（2601合约）上涨至+1280元/吨，富宝贸易商升贴水报价-460元/吨，周环比下跌50元/吨。2601-2605合约价差-940元/吨，环比走弱-420元/吨。

供需基本面：

• 原料（锂矿）： 江西省自然资源厅公告显示，中联资产评估集团湖南华信有限公司提交的江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿出让收益评估报告公示结束，市场大幅提前预期该矿12月初复工。本周澳矿发运量3.0万吨，智利发运量7323吨，处于高位。
• 供需： 周度产量提高585吨至2.2万吨。价格回落后，成交活跃度有所提升，但下游长期采购疲弱，月底存在补库可能性。
• 库存： 本周碳酸锂库存去库2052吨，较11月前两周大幅回落。SMM预测11月去库1.3万吨，当前去库水平低于预期，库存可用天数1.25月。期货仓单数量持续去化。

后市观点：

• 多头： 下游11月连续两周采购疲弱，预计月末存在采购集中兑现。
• 空头： 枧下窝矿复工预期提前至12月初，市场提前反应。
• 多空博弈： 11月前高位震荡，12月整体价格重心回落。
• 单边： 高位震荡后偏弱运行，期货主力合约价格运行区间预计8.0-9.5万元/吨。
• 跨期： 正套，虚实比高位，11月强制注销后，关注交割量不足的矛盾。
• 套保： 锂盐厂面临矿价和锂价倒挂，建议做好利润锁定；下游企业建议降低套保比例。

风险点： 月末储能是否存在集中大型招投标项目，江西矿山复产。