周度观察
- 盘面价格：大幅走强
- 下周观点：震荡偏强
- 驱动：枧下窝采矿端停产，短期未有复产计划
- 江西锂矿减产影响：枧下窝影响8000吨LCE/月，其他7家江西锂矿总计影响5000吨LCE/月
- 若考虑需求中性预期，预计8-11月供应出现缺口，价格应回升至8.5万运行
- 若江西其他7家锂矿自9月30日起停产，需求中性预期，则下半年出现大幅供应短缺，价格预计回升至9-10万元/吨运行
- 后续关注：
- 锂盐供应存在时间上短缺，预计锂矿去库抬升澳矿报价
- 江西其他锂矿是否停产
- 供应端进口增量体现为9月进口，预计8月下旬至9月到港
- 预计锂矿去库，使澳矿报价挺价意愿强烈，锂辉石产碳酸锂成本存在支撑
资金
行业分析：锂-供给
- 澳矿报价上涨至990美元/吨，可售锂矿库存累库至9.9万吨
- 碳酸锂周产量达新高1.9万吨，环比+2.7%，其中锂辉石产能增加显著
- 考虑减产，预计碳酸锂8月产量有所回落，环比-1.63%
- 8月各原料产量继续分化，锂辉石原料产碳酸锂创新高，环比+15.6%；锂云母、盐湖原料产量受停产影响继续下滑
- 8月江西、青海排产受减产影响继续下降
- 氢氧化锂苛化端受利润影响排产下降，预计8月产量略减环比-2.6%
- 8月碳酸锂产能环比+3.1%，碳酸锂冶炼端开工率-1pcts
- 本周代工产能开工修复，整体开工率回升至57.7%
- 6月锂矿、锂盐进口回落，锂精矿进口42.76万吨，锂盐进口1.77万吨
- 7月智利锂盐出口中国环比+5.9%，6月澳精矿出口中国环比-17.6%
- 7月废旧锂电回收量上升为2.2万吨，废旧材料随碳酸锂价格同步上涨
行业分析：锂-需求
- 下游需求边际转好，8月磷酸铁锂排产环比+7.1%，三元材料排产环比+3.1%
- 钴酸锂8月排产下降，锰酸锂、六氟磷酸锂8月排产回升
- 动力及储能电池产量7月环比+3.6%，动力电池装车量7月环比-4.0%，国内新能源乘用车产量6月同比+26.3%，销量6月同比+27.4%
- 国产新能源乘用车零售销量7月W4为25.2万辆，1-27日累计78.9万辆
- 7月汽车行业利润有所修复但依旧承压，纯新能源车企厂家库存去化、渠道库存继续累库
- 全球新能源车销量6月环比回暖+4.1%，欧美市场表现分化
- 7月储能招标容量同比+145%，EPC、储能系统招标容量同比增+139%,+151%
- 国内消费型锂电6月低位修复，预计后市季节性增长
- 6月碳酸锂出口环比上升，同比+50%；氢氧化锂出口回暖，环比+12.1%
行业分析：锂-库存及估值
- 样本库存为14.22万吨，去库-162吨，广期所仓单经注销后回升至23,485手
- 基差走强至-2920元/吨，电碳-电氢价差走强至8771元/吨
- 锂盐厂估算毛利率修复，动力铁锂厂毛利为回升至-3687元/吨
- 上周主力平值期权IV回升，持仓量达89.2万手，前10名净持仓加空4.2万手
