万通智控机构调研纪要

调研日期: 2025-11-14 万通智控科技股份有限公司是一家专业从事轮胎压力监测系统(TPMS)、轮胎气门嘴、轮胎气压表和相关工具的研发、生产、销售的国家高新技术企业。该公司是中国《卡扣式无内胎气门嘴》和《压紧式无内胎气门嘴》两项国家强制性标准的第一起草人,负责起草行业标准《安装轮胎气压监测系统的卡扣式气门嘴》、《安装轮胎气压检测系统的压紧式轮胎气门嘴》等,为轮胎压力监测系统(TPMS)和中国气门嘴行业的发展发挥了重要作用。2017年5月,公司在深交所创业板挂牌上市,股票简称:万通智控,股票代码:300643,成为我国气门嘴芯行业第一家A股上市公司。2019年,公司现金收购德国Westfalia公司,后者是一家专注于带状软管和气密软管分离器和排气管路系统制造厂商,能够为客户提供核心管路系统的研发、设计、制造和销售一体化解决方案。Westfalia公司目前是全球领先的汽车供应商,长期为沃尔沃、戴姆勒、斯堪尼亚、一汽解放、陕汽、中国重汽等提供服务。在泰国设立全资控股子公司,积极拓展国际市场,尤其是东南亚等“一带一路”沿线地区的市场参与程度,扩大公司的市场影响力,打造公司自有品牌的国际知名度。公司产品主要销往欧洲、北美、中国、澳大利亚等地区,公司在科技创新、产品出口等方面一直位于行业前列。公司产品均按照TS16949体系进行系统的质量控制,通过了美国权威的Smithers实验室的检测,并获得美国FCC认证、欧盟CE认证和加拿大IC认证。公司重视设计研发,奉行自主创新、持续改进的设计研发理念。进行海外并购向高端制造业和精密制造业迈出重要步伐,将有利于公司开拓高端汽车零部件客户,延伸公司产品线和全球化布局。 一、董事会秘书李滨向各位调研人员介绍公司整体情况及主营业务等 情况,并做 2025年三季度业绩情况汇报及解读。 二、互动交流环节: 1、公司三季度净利润增长明显高于营业收入增长的原因? 答:今年第三季度,公司实现营业收入3.02亿元,同比增长 19.97%;归母净利润 3,233.71 万元,同比增长 33.65%。净利润增长比例明显高于营业收入,主要原因是公司业务收入结构优化,高毛利率的产品特 别是 TPMS 传感器和商用车NLP 产品销售持续稳定增长。 2、近期关税政策对公司在美国业务的影响如何? 答:公司销售至美国市场的传感器及数字信息控制系统目前都是在泰国工厂本地化生产并出口。2025 年 10 月,美国与泰国等东南亚四国签署贸易协议,美国维持对泰国商品 19%基准税率,部分商品零关税。公司自 2018年就开始全球化布局,至今已经在中国、美国、欧洲,以及泰国均设有生产基地,以应对国际贸易政策的变化。 3、公司在具身智能领域的布局的进展情况? 答:公司的合作伙伴深明奥思所设计开发的 AI 推理芯片已经出了静态样品,预计在 2026年一季度开始流片,目标客户包括整车厂、机器人厂商、大模型一体机等,万通智控独家代理芯片板卡的制造及销售,计划于 2026年年中实现市场化(系公司的计划目标,不作为对外的项目进度承诺,敬请投资者注意风险)。 此前,公司与浙江大学也已签订合作协议,并已成立"浙江大学-万通智控具身智能感知联合研发中心"。公司也在积极探索与深明奥思、浙江大学三方通力合作的模式,即深明奥思负责芯片的设计、开发,万通智控负责板卡的制造、销售,浙江大学主要负责在端侧应用,形成产业链条的闭环。 4、贵公司产品比保隆科技毛利率高不少,请问产品有什么区别吗?答:保隆科技也是做TPMS 产品的上市公司,但是保隆科技主要市场为前装市场,供给整车厂业务主要是一对一的传感器(即一个传感器对应一个车型的通讯协议);而公司的产品以售后替换市场为主,供给售后市场的业务是通用可编程的传感器(即要对应多种车型的通讯协议),目前公司售后替换市场的 TPMS 产品可覆盖全球 95%以上车型。因此,对协议破解要求的难度也不一样,技术门槛也不一样。且公司产品出口欧美替换市场为主,毛利率比同行业公司要高。