万通智控机构调研纪要

调研日期: 2025-06-18 万通智控科技股份有限公司是一家专业从事轮胎压力监测系统(TPMS)、轮胎气门嘴、轮胎气压表和相关工具的研发、生产、销售的国家高新技术企业。该公司是中国《卡扣式无内胎气门嘴》和《压紧式无内胎气门嘴》两项国家强制性标准的第一起草人,负责起草行业标准《安装轮胎气压监测系统的卡扣式气门嘴》、《安装轮胎气压检测系统的压紧式轮胎气门嘴》等,为轮胎压力监测系统(TPMS)和中国气门嘴行业的发展发挥了重要作用。2017年5月,公司在深交所创业板挂牌上市,股票简称:万通智控,股票代码:300643,成为我国气门嘴芯行业第一家A股上市公司。2019年,公司现金收购德国Westfalia公司,后者是一家专注于带状软管和气密软管分离器和排气管路系统制造厂商,能够为客户提供核心管路系统的研发、设计、制造和销售一体化解决方案。Westfalia公司目前是全球领先的汽车供应商,长期为沃尔沃、戴姆勒、斯堪尼亚、一汽解放、陕汽、中国重汽等提供服务。在泰国设立全资控股子公司,积极拓展国际市场,尤其是东南亚等“一带一路”沿线地区的市场参与程度,扩大公司的市场影响力,打造公司自有品牌的国际知名度。公司产品主要销往欧洲、北美、中国、澳大利亚等地区,公司在科技创新、产品出口等方面一直位于行业前列。公司产品均按照TS16949体系进行系统的质量控制,通过了美国权威的Smithers实验室的检测,并获得美国FCC认证、欧盟CE认证和加拿大IC认证。公司重视设计研发,奉行自主创新、持续改进的设计研发理念。进行海外并购向高端制造业和精密制造业迈出重要步伐,将有利于公司开拓高端汽车零部件客户,延伸公司产品线和全球化布局。 本次投资者关系活动的主要内容如下: 一、董事会秘书李滨先生向各位调研人员介绍公司历史沿革、发展战略,以及主营业务等情况。 二、互动交流环节: 1、公司与浙江大学明确了具身智能合作主要内容方向,请问出具项目可行性报告大致需要多少时间?答:公司和浙江大学已委派专家,预计 2-3月内出具项目可行性报告。 2、近期中美贸易战势头出现缓和,请问对公司是否有积极影响? 答:中美贸易战自 2018年开始,公司便已通过全球化生产等布局以积极应对政策风险。截至目前,今年 4 月份的新一轮贸易战尚未对公司业务造成重大影响,公司将持续、密切跟踪政策动态,不断增强自身抵御风险的能力。 3、请问预计中国市场的 TPMS 更换潮会什么时候到来,公司是如何布局的? 答:中国市场新出厂乘用车必须安装 TPMS 的政策是在2020 年开始全面实施,结合传感器 5-7 年的使用寿命,预计中国市场的 TPMS 更换潮将在 2025-2026 年逐步显现。公司高度重视国内乘用车后装市场,在基于现有TPMS 的技术基础上,已于2023 年推出云编程传感器系统布局中国乘用车后装市场,实体门店可以通过手机 APP 实现TPMS 的激活,解决了以往工具笨重、成本高、效率低的痛点。公司未来目标是将云编程传感器系统拓展到 10万家门店。 4、公司商用车 NLP 传感器的产品竞争优势是什么? 答:公司自主研发的公司 NLP 技术可以降低传感器的功耗,并使得传感器具有小型化、轻量化优势,便于安装(直接拧在卡车轮胎的气门嘴上,解决了传统需要扒胎安装的痛点)和维护,大幅降低车队的安装成本和维护成本,且有自主的知识产权保护;二是渠道优势:公司通过与国外知名车队服务商深度绑定,直接服务于国外知名车队(例如,亚马逊、可口可乐等)。在国外,商用车,特别是重卡,由于主机厂的客户集中在车队,因此车队在一些附加配件上有较大的主导权,这也使得公司同时打开了该产品的前装市场。 5、公司的传感器产品主要以售后市场为主,那商用车传感器的毛利率高,还是乘用车传感器的毛利率高?答:商用车传感器(NLP 产品)的毛利率高,毛利率大概在 60%-70%左右;当然乘用车传感器在售后市场也保持较高的毛利率,毛利率大概在50%左右,主要是乘用车 TPMS 传感器可以适配覆盖市面上 95%以上的车型,具备很强的竞争力。