丙烯产业风险管理日报

2025/11/20 戴一帆（投资咨询证书：Z0015428）研究助理：沈玮玮期货从业证号：F03140197联系邮箱：shenweiwei@nawaa.com投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 当前影响丙烯走势的核心矛盾有以下几点： 1）“反内卷”存在被反复提交的可能，影响预期，但实际落地并没有什么进展。煤炭端的走弱带动盘面下行。 2）现货价格易受到个别装置波动影响，山东区域随着部分装置检修叠加下游装置的复产，现货价格低位小幅反弹。 3）主要下游PP，供应充足，且近期丙烯与PP价差走扩明显，支撑PP供应。而PP需求旺季不旺，供应压力大。 4）外盘丙烷反弹，目前以测算成本在6200-6300元/吨左右，测算的PDH利润持续亏损，关注利润带来的负反馈情况。 【利多解读】 1）产业端，比如滨华、海伟、鑫泰等装置检修，促使现货价格低位反弹。 【利空解读】 1）PDH虽然处于亏损状态，但短期依然没有打出太多的负反馈，供应端依然较高。2）PP下游依然疲软，呈现“旺季不旺”的特点。其他下游也大多持续处于亏损状态，对高价丙烯接受度低。 产业数据汇总 上游原料价格 中游丙烯价格 下游价格 盘面价格