丙烯产业风险管理日报

2025/11/26 戴一帆（投资咨询证书：Z0015428）研究助理：沈玮玮期货从业证号：F03140197联系邮箱：shenweiwei@nawaa.com投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 当前影响丙烯走势的核心矛盾有以下几点： 1）“反内卷”存在被反复提及的可能，影响预期，但实际落地并没有什么进展。近期煤炭端相对偏弱。 2）现货价格易受到个别装置波动影响，本周整体来看供减需增，供需差缩小，现货价格整体抬升；山东区域随着滨华、海伟、恒通等装置检修，叠加部分下游重启，现货价格同样低位小幅反弹。 3）主要下游PP，供应充足，但近期随着PP-PL价格的压缩，PP端持续创下新低，压制PL的空间，导致PL期现出现劈叉。 4）外盘丙烷反弹，目前以测算成本在6200-6300元/吨左右，测算的PDH利润持续亏损，关注利润带来的负反馈情况，目前没有更多的检修反馈。 【利多解读】 1）产业端，比如滨华、海伟、鑫泰等装置检修，促使现货价格低位反弹。 【利空解读】 1）PDH虽然处于亏损状态，但短期依然没有打出太多的负反馈，供应端依然较高。 2）PP下游依然疲软，呈现“旺季不旺”的特点，供应压力大，盘面持续创下新低。其他下游也大多持续处于亏损状态，对高价丙烯接受度低。 产业数据汇总 中游丙烯价格 下游价格 盘面价格