丙烯产业风险管理日报

核心矛盾

盘面上行与现货走弱并存，关键在于聚丙烯（PP）端能否打开上涨空间。

利多解读

1. 成本端支撑：海外丙烷价格偏强，为丙烯提供成本支撑。
2. 供应收缩预期：“反内卷”可能导致供应端收缩。

利空解读

1. PP端承接力有限：PP-丙烯价差低，开工压力大，尤其粉料端。

产业数据汇总

• 价格区间预测：丙烯价格区间为6250-6600元/吨。
• 波动率：当前20日滚动波动率为0.056，历史百分比为2.5%。
• 库存管理：产成品库存偏高，建议逢高空配丙烯期货锁定利润；采购常备库存偏低，建议逢低买入期货锁定成本。

下游利润

• PP粉料利润：-195至300元/吨。
• PO利润：氯醇法20-201.5元/吨，HPPO法-1388至1580元/吨。
• 丙烯腈利润：1130.50-1233.13元/吨。

上下游价差

• MOPJ-丙烯价差：2451.29-2305.88元/吨。
• PO-丙烯价差：9857-950元/吨。
• PP粉料-丙烯价差：15550-2551元/吨。

盘面价差

• PL01-02价差：-20至48元/吨。
• PL01-1.5价差：1462.5-1539.05元/吨。

季节性分析

• 布伦特和WTI原油：季节性波动明显。
• 石脑油和丙烷：季节性价格变化显著。
• 丙烯和PP：季节性价格走势分化。

总结

当前丙烯市场核心矛盾在于PP端能否带动价格上行。成本端提供支撑，但下游承接力有限。建议企业根据库存和采购情况，灵活运用期货工具进行风险管理。