短期来看,国内甲醇市场受高进口、高库存压制,01合约延续弱势,一度跌破2000元/吨。当前伊朗地区600万吨产能计划12月初检修,但11月下旬进口压力仍大,预计12月实际到港量虽有回落,但幅度有限,难以有效去化近160万吨的港口库存。期货市场01合约持仓约150万手,接近到期日可能面临多头平仓压力,进一步压制盘面。
中长期来看,12月初伊朗检修的600万吨产能(占其总产能40%)预计自1月起将显著收缩进口供应,港口库存压力有望缓解。当前1-5价差已大幅走扩至-130元/吨,印证市场对远期去库预期。预计明年一季度甲醇价格或迎来修复机会,但需求端疲软仍是制约反弹高度的关键。原油价格中枢下移削弱MTO经济性,若冬季原油因气温超预期走强,或对MTO负反馈形成缓冲,提升甲醇上方空间。
总结与展望:甲醇市场短期延续弱势震荡,01合约预计继续承压。随着供应收缩与库存去化在明年一季度逐步显现,价格有望获得支撑,但需求疲软仍是制约反弹高度的关键变量。需重点关注伊朗限气执行进度、MTO装置开工变化及原油价格走势。