棉花：美棉底部震荡 国内新花收获进入尾声

发布时间：2025-11-18 14:47:43作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 11月17日，棉花期货主力合约收跌0.22%至13445.0元。 资金流向 11月17日收盘，棉花期货资金整体流入1.57亿元。 现货市场 11月17日，全国3128皮棉到厂均价14624元/吨，跌10.00元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格21396元/吨，平;纺纱利润为-690.4元/吨，涨11.00元/吨;原料棉花价格微跌，纺企纺纱即期利润增加。 后市展望 调整结果对于棉价的引导偏空。国内方面供应端新棉短期集中上市且产量较高带来短期压力，产业下游整体需求疲弱，不过局部地区局部产品例如家纺相对较好，下游纺企成品库存压力暂不大，也对棉价起到一定支撑作用。综上，短期棉价或区间内承压偏弱运行。 研报正文研报正文 【行情分析】 11月USDA供需平衡表偏空，报告显示全球产量2614.5万吨，环比大幅增加52.3万吨，需求小幅增至2588.3万吨，以上叠加本年度期初库存增加，期末库存环比增加60.7万吨。 整体来看，调整结果对于棉价的引导偏空。国内方面供应端新棉短期集中上市且产量较高带来短期压力，产业下游整体需求疲弱，不过局部地区局部产品例如家纺相对较好，下游纺企成品库存压力暂不大，也对棉价起到一定支撑作用。综上，短期棉价或区间内承压偏弱运行。 【基本面消息】 USDA：根据美国农业部的统计，截至2025年11月14日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为123.65万吨，占年美棉产量预估值的40.3%，同比慢17%(2025/26年度美棉产量预估值为288万吨)。美陆地棉检验量121.51万吨，检验进度达40.6%，同比降17%;皮马棉检验量2.13万吨，检验进度达26%，同比降41%。 产区天气：截止到11月4日，美棉主产区(93.0%)的干旱程度和覆盖率指数150，环比+22，同比-85;德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为135，环比+7，同比-61。美棉主产区干旱指数小幅上行，根据月度展望，德克萨斯州南部以及其他主产区干旱水平仍将维持。 国内方面： 截至11月17日，郑棉注册仓单4396张，较上一交易日减少5张;有效预报822张，仓单及预报总量5218张，折合棉花20.87万吨。 11月17日，全国3128皮棉到厂均价14624元/吨，跌10.00元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格21396元/吨，平;纺纱利润为-690.4元/吨，涨11.00元/吨;原料棉花价格微跌，纺企纺纱即期利润增加。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种棉花所属公司：广发期货