棉花：美棉底部震荡 国内新花成本逐渐固定

发布时间：2025-11-05 14:10:34作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 11月4日，棉花期货主力合约收跌0.40%至13535.0元。 持仓量变化 11月4日收盘，棉花期货持仓量：-6089手至567827手。 现货市场 11月04日，全国3128皮棉到厂均价14854元/吨，跌67.00元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格21424元/吨，平;纺纱利润为-915.4元/吨，涨73.70元/吨;原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。 后市展望 籽棉收购逐渐接近尾声，新棉成本对棉价暂存较强支撑，不过棉价继续上行也阶段性面临套保压力，产业下游需求温吞，旺季不旺特征明显，整体需求不强，但下游成品库存压力也不大，纺企逢低对棉花原料存采购需求。综上，短期棉价或区间震荡。 研报正文研报正文 【行情分析】 籽棉收购逐渐接近尾声，新棉成本对棉价暂存较强支撑，不过棉价继续上行也阶段性面临套保压力，产业下游需求温吞，旺季不旺特征明显，整体需求不强，但下游成品库存压力也不大，纺企逢低对棉花原料存采购需求。综上，短期棉价或区间震荡。 【基本面消息】 USDA：根据美国农业部的统计，截至2025年10月24日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为53.02万吨，占年美棉产量预估值的16.9%，同比慢25%(2025/26年度美棉产量预估值为288万吨)。美陆地棉检验量52.75万吨，检验进度达18.76%，同比降25%;皮马棉检验量0.28万吨，检验进度达4.1%，同比降81%。 产区天气：截止到10月28日，美棉主产区(93.0%)的干旱程度和覆盖率指数128，环比-18，同比-27;德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为128，环比-25，同比-73。美棉主产区干旱指数大幅下行，10月上市检验报告显示美棉指标下行，主要颜色级、马值、断裂比强度等指标走差。 国内方面： 截至11月4日，郑棉注册仓单2570张，较上一交易日增加76张;有效预报1417张，仓单及预报总量3987张，折合棉花15.95万吨。 11月04日，全国3128皮棉到厂均价14854元/吨，跌67.00元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格21424元/吨，平;纺纱利润为-915.4元/吨，涨73.70元/吨;原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种棉花所属公司：广发期货