棉花：美棉底部震荡磨底 国内需求无明显增量

发布时间：2025-04-09 16:32:21作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 4月9日，棉花期货主力合约收跌3.56%至12585.0元。 资金流向 4月9日收盘，棉花期货资金整体流出2.89亿元。 现货市场 04月08日，全国3128皮棉到厂均价14043元/吨，跌331.00元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格21186元/吨，跌13.00元/吨;纺纱利润为-261.3元/吨，涨351.10元/吨;原料棉花价格大幅下跌，纺企纺纱即期利润明显增加。 后市展望 国内需求虽暂未有乐观的明显增量预期，但产业下游成品库存低，市场仍存刚需支撑。综上，短期国内棉价或偏弱运行，继续关注宏观方面动向。 研报正文研报正文 【行情分析】 宏观影响较大，关注后期特朗普“对等关税”具体实施情况，若按照公布实施，美国对越南、孟加拉、巴基斯坦等国征收较高关税也不利于美棉消费，在普征关税后中国被动地位反而相对扭转，此外普征关税增加美国国内滞涨预期，也不利于其本国消费，关注后期宏观变化，宏观担忧暂存。国内需求虽暂未有乐观的明显增量预期，但产业下游成品库存低，市场仍存刚需支撑。综上，短期国内棉价或偏弱运行，继续关注宏观方面动向。 【基本面消息】 USDA：根据美国农业部的统计，截至2025年3月28日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为318.25万吨，占年美棉产量预估值的101.4%，同比快19.5%(2024/25年度美棉产量预估值为314万吨)。美陆地棉检验量308.01万吨，检验进度达到了101.44%，同比快19%;皮马棉检验量10.24万吨，检验进度达到了100.5%，同比快49%。 USDA：截止3月27日当周，2024/25美陆地棉周度签约2.93万吨，周增53%，较四周平均水平降26%，同比增52%;其中越南签约2.01万吨，土耳其签约0.49万吨，中国取消签约0.48万吨;2025/26年度美陆地棉周度签约0.91万吨;2024/25美陆地棉周度装运8.93万吨，环比持平，较四周平均水平增6%，同比增7%，其中越南装运2.72万吨，土耳其装运1.74万吨。 USDA：截止3月13日当周，2024/25美陆地棉周度签约2.29万吨，周降63%，较四周平均水平降59%，同比增长9%; 其中越南签约1.66万吨，土耳其、巴基斯坦分别签约0.41万吨，中国取消签约1.12万吨;2025/26年度美陆地棉周度签约1.31万吨;2024/25美陆地棉周度装运7.96万吨，周减13%，较四周平均水平减8%，同比减12%，其中越南装运1.93万吨，巴基斯坦装运1.83万吨。 国内方面： 截至4月8日，郑棉注册仓单9423张，较上一交易日增加33张;有效预报3237张，仓单及预报总量12660张，折合棉花50.64万吨。 04月08日，全国3128皮棉到厂均价14043元/吨，跌331.00元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格21186元/吨，跌13.00元/吨;纺纱利润为-261.3元/吨，涨351.10元/吨;原料棉花价格大幅下跌，纺企纺纱即期利润明显增加。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种棉花所属公司：广发期货