纯苯&苯乙烯日报：供应宽松主导下的低位震荡格局

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 11 月 17 日星期一 供应宽松主导下的低位震荡格局 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：11 月 14 日苯乙烯主力合约收涨 0.20%，报 6450 元/吨，基差 50（+82 元/吨）；纯苯主力合约收跌 0.23%，报 5526 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：11 月 14 日布油主力收盘 58.7 美元/桶（+0.2 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 63.0 美元/桶（+0.3 美元/桶），华东纯苯现货报价 5395 元/吨（+20 元/吨）。 苯乙烯港口库存 17.5 万吨（-0.4 万吨），环比去库 2.5%，苯乙烯延续去库但仍高于往年。纯苯港口库存 11.3 万吨（-0.8 万吨），环比去库 6.6%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量34.4 万吨（+1.1 万吨），工厂产能利用率 69.3%（+2.3%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 51.6%（-2.3%），ABS 产能利用率 71.8%（+0.2%），PS 产能利用率 55.4%（+1.9%）。 （2）观点 纯苯：受前期新增产能陆续投放影响，国内纯苯供应显著增加，海外市场同样位于过剩格局，整体供需矛盾加剧，对行情形成持续压力。尽管近期纯苯期现货价格已处于相对低位，下游仍有刚需采购提供一定支撑，因此短期内进一步大幅下探的空间有限。目前盘面主要交易国内累库逻辑，而苯乙烯端依旧延续供大于求，港口维持去库节奏，使得产业链整体维持弱势运行。从外盘来看，近期市场关注美国纯苯供应端降负导致价格上涨，叠加汽油价格高企带动芳烃美湾价格上行，市场一度发酵调油料（甲苯、乙苯）出口美国的预期。同时，美韩价差窗口并未真正打开，短期出口窗口受限。综合来看，如无关税政策或地缘成本端的进一步扰动影响，纯苯整体仍维持供应偏松格局，产业链低位运行为主，远月外盘价格偏弱延续的可能性仍存。 苯乙烯：苯乙烯自三季度以来多次出现小幅反弹但均难以持续，主要因消息面提振难以改变供需端弱现实格局。8—9 月，旺季表现不及预期，下游利润一般，宏观与商品情绪走弱叠加成本端下跌，使得苯乙烯价格持续承压。十月节后原油及原料端普遍偏弱，苯乙烯维持低位宽平衡，而非一体化装置普遍亏损。虽节后供需略有改善，但对港口高库存缓解有限。随后国内部分装置集中检修与成本性降负荷带来产出下降，加之十月下旬宏观情绪改善、原油反弹，使悲观预期暂时缓和。当前周内苯乙烯价格有所反弹，下游需求略有改善，但整体装置利润仍处低位，亚洲交投一般，短期仍以弱现实驱动下的低位震荡为主。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1. 美国至 11 月 7 日当周除却战略储备的商业原油库存为 2025 年 6 月 6 日当周以来最高。 2. 美国至 11 月 7 日当周 EIA 原油库存增幅录得 2025 年 7 月 25 日当周以来最大。 3. 美国至 11 月 7 日当周原油出口量为 2025 年 9 月 5 日当周以来最低。 4. 美国至 11 月 7 日当周国内原油产量增幅录得 2025 年 1 月 31 日当周以来最大。 5. 美国至 11 月 7 日当周 EIA 战略石油储备库存为 2022 年 9 月 30 日当周以来最高。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120