- 盈利摘要与股价表现：截至2023年12月31日止财政年度，比亚迪电子实现总营业收入129.96亿元人民币，同比增长21.2%；净利润4.04亿元人民币，同比增长117.6%。预计2025年全年利润同比持平，每股盈利1.90元人民币。目标价50.1港元，买入评级。
- 主要数据：行业TMT，股价33.12港元，目标价50.1港元（+51.2%），股票代码0285，已发行股本22.53亿股，总市值746.26亿港元，52周高/低60.93港元/26.03港元，每股净资产14.58元人民币，主要股东为比亚迪股份有限公司（65.76%）。
- 全年业绩：2025年前三季度收入1233亿元人民币，同比增0.95%；净利润31.4亿人民币，同比增长2.4%。消费电子业务与去年同期持平，汽车业务同比增长，新型智能产品下滑。三季度盈利能力减弱，预计四季度收入规模与去年同期相当，全年利润同比持平。
- 汽车电子业务：智能座舱、智能驾驶、智能悬架系统、热管理、控制器和传感器产品已实现多产品交付。公司通过技术创新打破技术壁垒，自主研发核心零部件，维持稳定利润率。2025年汽车电子收入规模下调至250亿，增速约25%，低于年初预期。预计2026年单车价值量提升，高阶智驾、智能悬架等产品渗透率提高，伴随母公司出海带来销量增量，汽车电子明年有望保持良好增长。
- AI数据中心、机器人等新业务：拓展企业级通用服务器、存储服务器、AI服务器、液冷散热、电源管理等产品及解决方案。液冷产品已准备就绪，预计2026年一季度起订单将逐步兑现。公司围绕数据中心开展系统级解决方案，提供液冷、电源乃至机架在内的整套系统解决方案。机器人业务定位以内部为主，已推出第一代人形机器人原型机，正在进行硬件迭代和算法优化。
- 财务预测：预测比亚迪电子2025-2027年收入分别为1852亿、1974亿和2087亿元人民币，增长4.4%、6.6%和5.8%；净利润分别为42.7亿、51.3亿和61.3亿元人民币，增长0.1%、20.2%和19.3%。
