华创证券发布工业富联2023年报点评,AI服务器及交换机驱动公司盈利质量提升,23年业绩平稳增长。23年收入下滑6.94%至4763.40亿元,其中云厂商业务占比持续提升,占板块比例已近五成,AI服务器占三成,强劲增长。云计算业务毛利率首次突破5%,23年整体毛利率8.06%(YOY +0.89pct),归母净利润210.40亿元(YOY +4.82%),23年归母净利润创历史新高,扣非净利润 202.09 亿元(YOY+9.77%)。AI大算力需求驱动服务器市场新一轮增长,公司与头部客户合作享受行业发展红利。公司高速交换机及路由器营业收入较去年同期呈两位数增长,800G 高速交换机已进行NPI,预计2024 年将开始上量并贡献营业收入,公司产品结构有望得到进一步优化。