核心观点
橡胶、甲醇、原油期货市场呈现多空强弱分化，能化品涨跌互现。橡胶期货震荡企稳，略微收涨；甲醇期货震荡偏弱，略微收低；原油期货震荡偏强，略微收涨。
橡胶
- 期货走势：沪胶期货2601合约放量增仓，震荡企稳，略微收涨0.78%至15440元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至85元/吨。
- 基本面：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计增加0.31万吨，增幅0.70%。半钢轮胎产能利用率72.99%，环比持平，同比下滑6.74个百分点；全钢轮胎产能利用率64.29%，环比下滑1.08个百分点，同比上升6.04个百分点。汽车产销延续良好态势，重卡市场同比大涨约40%。
甲醇
- 期货走势：甲醇期货2601合约放量减仓，震荡偏弱，略微收低0.49%至2013元/吨。1-5月差贴水幅度扩大至137元/吨。
- 基本面：国内甲醇平均开工率83.94%，周环比减少0.69%。甲醇周度产量均值197.61万吨，周环比减少1.60万吨。华东和华南地区港口甲醇库存量127.90万吨，周环比减少0.71万吨。甲醇制烯烃装置平均开工负荷81.82%，周环比减少2.12个百分点。
原油
- 期货走势：原油期货2601合约放量增仓，震荡偏强，略微收涨0.48%至464.5元/桶。
- 基本面：美国原油活跃钻井平台数量414座，周环比持平。美国原油日均产量1386.2万桶，周环比增加21.1万桶/日，同比增加46.2万桶/日。美国商业原油库存达4.276亿桶，周环比增加641.3万桶。美国炼厂开工率89.4%，周环比回升3.4个百分点。WTI原油非商业净多持仓量102958张，周环比增加4249张。Brent原油期货基金净多持仓量164578张，周环比增加11817张。
现货价格表
- 沪胶：现货价格14950元/吨，期货主力合约15440元/吨，基差-490元/吨，基差变化-45元/吨。
- 甲醇：现货价格2025元/吨，期货主力合约2013元/吨，基差-8元/吨，基差变化-3元/吨。
- 原油：现货价格428.4元/桶，期货主力合约464.5元/桶，基差-36.1元/桶，基差变化-5.6元/桶。
研究结论
- 橡胶期货重回供需基本面主导的行情，库存温和增加，轮胎产能利用率稳中下滑，汽车市场延续良好态势。
- 甲醇期货由偏弱供需基本面主导，开工率稳定，库存小幅减少，但甲醇制烯烃装置开工负荷下降。
- 原油期货多空分歧，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加地缘因素干扰，油价反弹受阻，或宽幅震荡。
