橡胶甲醇原油日报：多空强弱分化 能化涨跌互现

橡胶甲醇原油 多空强弱分化能化涨跌互现 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2601合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，盘中期价重心小幅下移至15470元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低1.02%至15470元/吨。1-5月差升水幅度收敛至35元/吨。随着美联储降息预期落地兑现，阶段性利好出尽。胶市转入偏弱供需结构主导的行情，预计后市国内沪胶期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周五国内甲醇期货2601合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至2372元/吨一线，最低下探至2332元/吨，收盘时略微收低0.08%至2355元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至29元/吨。受偏弱的甲醇供需基本面压制，预计后市国内甲醇期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。 原油：本周五国内原油期货2511合约呈现放量减仓，震荡偏强，略微上涨的走势，期价最高涨至493.1元/桶，最低下跌至485.2元/桶，收盘时期价略微收涨0.49%至491.3元/桶。近期乌克兰不间断袭击俄罗斯境内产油实施。另外美国总统特朗普表示将对俄罗斯进行强有力的关税制裁，显示近期西方国家及乌克兰主要目标仍是通过各种方式来打击俄罗斯的石油出口。在地缘风险增强的背景下，预计后市国内原油期货2511合约或维持震荡偏强的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年9月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量46.12万吨（库存调整后上期总库存46.47万吨），环比上期减少0.36万吨，降幅0.76%。保税区库存6.94万吨（库存调整后上期保税库存7.31万吨），降幅5.07%；一般贸易库存39.18万吨（库存调整后上期一般贸易库存39.16万吨），增幅0.04%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.59个百分点，出库率减少2.91个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.32个百分点，出库率增加1.78个百分点。 截至2025年9月19日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为73.70%，周环比小幅增加1.09个百分点，同比小幅减少3.40个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为65.70%，周环比略微减少0.61个百分点，同比大幅增加8.30个百分点。 在 终 端 零 售 环 节 ，2025年8月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为57.0%， 同比 上 升0.8个 百 分点，环 比 下降0.2个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流 通 行 业 景 气 度 有 所 下 降 。中 国 物 流 与 采 购 联 合 会 发 布 的2025年8月 份中 国 物流 业 景 气 指 数为50.9%， 较 上月 回 升0.4个 百 分点 。 2025年8月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售8.4万 辆 左右，环 比 今年7月 微降1%， 比 上 年 同 期 的6.25万 辆 上 涨 约35%。2025年 前8月 ， 重 卡 市 场 累 计 销 量已 达71万 辆 ，同 比 增 长13%。 甲醇 截 止2025年9月19日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在79.39%，周 环 比小 幅 减少1.81%，月 环 比小 幅 减 少1.26%，较 去 年同 期 小 幅 下 降1.53%。同 期 我国 甲 醇 周 度 产 量 均 值 达181.32万 吨 ， 周 环 比 大 幅 减 少10.61万 吨 ， 月 环 比 大幅 减 少8.42万 吨 ，较 去 年 同 期184.34万 吨 ，小 幅 减 少3.02万 吨 。 截 止2025年9月19日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在31.54%，周 环 比小 幅增 加1.06%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在6.68%， 周 环比略 微 减少0.11%。醋 酸 开工 率 维 持在75.72%，周 环 比小 幅 减少3.84%。MTBE开 工 率维 持在57.66%，周 环 比小 幅 增 加1.85%。 截 止2025年9月19日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在82.88%，周 环 比 小 幅 增 加3.33个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 增加3.58%。 截 止2025年9月19日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-183元/吨 ，周 环 比小 幅 回 升41元/吨， 月 环比 大 幅 回 落26元/吨。 截 止2025年9月19日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在132.98万 吨，周 环 比大 幅 增加6.25万 吨，月 环 比大幅 增 加39.56万 吨，较去 年 同期大 幅 增加48.72万 吨 。其 中 ，华 东 地 区 港 口甲 醇 库 存 达85.18万 吨， 周 环 比增 加4.37万 吨，华 南 地区 港 口 甲 醇 库存 达47.80万 吨，周 环 比增 加1.88万 吨。截 至2025年9月17日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达34.05万 吨，周环 比略 微 减少0.21万 吨，月 环 比小 幅 增加2.96万 吨，较 去 年同 期 的43.47万吨 ，大幅 减 少9.42万 吨 。 原油 截 止2025年9月19日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为418座 ， 周 环比 小 幅增 加2座，较 去 年同 期 回 落70座。美 国 原油 日 均 产 量1348.2万 桶，周环 比 小幅 减 少1.3万 桶/日 ， 同比 小 幅 增 加28.2万 桶/日 。 截 至2025年9月12日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.15亿 桶，周 环 比大 幅 减 少928.5万 桶，较 去 年同 期 大 幅 减 少215.2万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2356.1万 桶，周 环 比小 幅 减 少29.6万桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.057亿 桶，周 环 比小 幅 增 加50.4万 桶。美 国 炼厂 开 工 率 维 持在93.9%，周 环 比小 幅 减 少1.60个 百 分点，月 环 比小 幅 减少3.3个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加1.2个 百 分点 。 截 至2025年9月16日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在98709张，周 环 比 大 幅 增 加16865张 ，较8月 均 值122063张大 幅 减 少23354张 ，降 幅达19.13%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年9月16日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维持 在220410张，周 环 比大 幅 增 加14635张，较8月 均 值202318张小 幅增 加18092张 ，增 幅 达8.94%。 总 体 来 看 ，WTI原 油 期 货 市 场 净 多 头 寸周 环 比大 幅 减少 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比则 大 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。