- 近期要闻：中秋国庆假期后，国内生猪消费市场进入淡季，大猪出栏减少，供需双减，现货价格短期偏弱，中期维持区间震荡格局。生猪养殖利润亏损扩大，短期利润转差，大猪出栏积极性减弱，供需双减支撑短期生猪期现价格预期。生猪现货价格国庆节后探底回升，期货中期整体维持区间震荡格局，未来需进一步观察供应和需求增长情况。
- 利多因素：国内生猪供应进入长假后淡季；国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。
- 利空因素：国内宏观环境受中美贸易初步协议影响预期改善；国内生猪存栏同比增加。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
- 基本面分析：
- 供给端：国内进入中秋国庆双节后供需淡季，大型养殖场出栏开始减少支撑生猪短期价格，预计本周供给猪、肉双减。农村农业部数据，截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2%。规模场存栏数据显示，7-49kg、50-89kg、90-140kg、140kg以上猪存栏量均有所下降，90kg以下和150kg以上猪占比呈下降趋势。猪肉进口量持续下降。育肥成本呈下降趋势，饲料盈利预期有所改善。生猪出栏量和出栏均重均有所下降，出栏利润下降。自繁自养及外购仔猪利润均下降。猪牛肉价差呈下降趋势。
- 屠宰端：白条均价和毛白价差呈下降趋势，36城猪肉均价呈下降趋势，屠宰结算价呈下降趋势，屠宰加工利润下降。生猪每日屠宰量和开工率均有所下降。屠宰企业鲜销率下降，冻品库存率上升。
- 需求端：年度猪肉消费总量呈上升趋势，猪粮比呈下降趋势。
- 收放储：生猪收储和放储数量均有所下降。
- 观点和策略：生猪基本面分析显示，供需双减支撑短期生猪期现价格预期，预计本周猪价探底回升回归震荡格局。生猪LH2601：11400至11800附近区间震荡。中性。
- 基差：现货全国均价11470元/吨，2601合约基差65元/吨，现货贴水期货。中性。
- 库存：截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。
