计算机行业周评：百度发布“天池256/512卡超节点”及昆仑芯路线图

计算机行业周评20251116 —百度发布“天池256／512卡超节点”及昆仑芯路线图 2025年11月16日 评级：增持（维持） 本周沪深300指数振荡下跌1.08%，计算机行业指数同期下跌3.03%，计算机行业指数跑输沪深300指数1.95个百分点。 2025年11月13日百度推出了两款“超节点”产品,进一步表明国内厂商正在加速“超节点”与“芯片＋算力”两个维度的布局，并且国内厂商开始更加强调全链条的自主可控协同发展。 相关报告 《计算机行业一季度投资策略—板块调整期关注自主可控投资主题》2025-01-17 百度“天池超节点”的竞争优势不仅在于硬件的“大”和“多”，更在于其“软硬件一体化设计+自主芯片供应+极致能效控制”的完整系统级整合能力，其清晰的分阶段路径、较大规模目标、芯片系统协同推进策略构成了其核心竞争优势。 《计算机行业—Deepseek重燃行业做多热情，一体机成新兴蓝海》2025-02-26 《计算机行业二季度投资策略—行业冲高受阻，年报期关注绩优卖铲人》2025-03-18 《计算机行业月报—9月市场数据分析及展望》2025-09-28 维持计算机行业增持的投资评级，由短期市场数据来看，计算机行业表现依旧疲弱，我们判断计算机行业近期仍将处于振荡调整阶段，但长期依然可以继续关注AI服务器板块（浪潮信息、中科曙光、工业富联）的市场表现。 《计算机行业月报—10月市场数据分析及展望》2025-11-3 分析师：周强Tel：075583024882执业证书编号: S0370524080004zhouqiang@jyzq.cn 风险因素分析：国产芯片适配风险、国内新技术落地风险、中美中欧关系变动风险等。 目录 一、本周计算机行业指数继续跑输沪深300指数.............................3 二、本周重点事件：百度发布“天池256／512卡超节点”及昆仑芯路线图......5 1、百度“天池超节点”的关键参数与方案亮点...........................6 1）全栈式AI生态的垂直整合......................................82）实现真正国产AI芯片的自主可控................................83）深度绑定飞桨生态，降低客户学习和迁移成本.....................9 三、本周计算机行业市场数据及判断......................................10 四、行业风险因素分析..................................................12 图表目录： 图表1：本周（11.10-11.14）计算机行业指数跑输沪深300指数：.........3图表2：本周申万一级行业涨幅排名（11.10-11.14）：....................4图表3：本周申万一级行业跌幅排名（11.10-11.14）：....................4图表4：计算机行业成分个股本周涨幅榜（11.10-11.14）：................5图表5：百度“天池超节点”及昆仑芯路线图的技术参数与方案亮点：......6图表6：本周（11.10-11.14）计算机行业市占率数值低位徘徊：..........11图表7：本周（11.10-11.14）行业日均换手率排名前十（算术平均）%.....12 一、本周计算机行业指数继续跑输沪深300指数 本周（11.10-11.14）沪深300指数振荡下跌1.08%，计算机行业指数同期下跌3.03%，计算机行业指数跑输沪深300指数1.95个百分点。 资料来源：Wind，金元证券研究所 横向来看，本周计算机行业在申万31个行业中的市场表现较弱，仅排名行业涨幅榜第29位（倒数第三）。总体上来看，本周TMT行业仍处于调整状态，而部分传统行业如综合、纺织服饰、商贸零售等近期冷门行业在本周出现一定幅度的反弹，占据了周涨幅榜前列。 资料来源：Wind，金元证券研究所 资料来源：Wind，金元证券研究所 据万得数据，本周计算机行业成分个股97家上涨，234家下跌，行业成分个股多数继续调整，其中海峡创新（33.10%）、英方软件（19.30%）、恒银科技（17.94%）占据本周计算机行业涨幅榜 前三。 资料来源：Wind，金元证券研究所 二、本周重点事件：百度发布“天池256／512卡超节点”及昆仑芯路线图 2025年11月13日，百度在年度大会上推出了两款“超节点”产品：“天池256”超节点（256卡）和“天池512”超节点（512卡）版本，分别预计于2026年上半年和2026年下半年推出。 与此同时，百度还发布了其芯片产品线：昆仑芯M100（面向推理）预计2026年初上市，M300（训练＋推理）预计2027年初上市。 百度超节点产品及昆仑芯路线图的发布，进一步表明了中国国内厂商正加速在“超节点”与“芯片＋算力”两个维度布局，在当前中美技术竞争加剧、出口管控加强的背景下，国内科技公司正在加快自主AI硬件与算力的基础设施建设。 1、百度“天池超节点”的关键参数与方案亮点 “天池”超节点的发布是百度在自研AI算力系统集成领域的重大进展，其目标是为中国万亿级大模型训练提供高效率、高稳定性的国产化基础设施。 天池256/512卡超节点的最大亮点在于其“训练—推理一体 化”与“极致算力密度”两大核心。在国产化方面，天池是国内最早实现GPU—NPU协同的大规模商用超节点之一，其适配飞桨框架，可全链条自主可控，将成为AI基础设施从研发到服务的标杆级一体化算力平台。 其次，天池在系统设计上突出“推理优先”理念，结合百度自研推理引擎、模型压缩工具和昆仑芯异构协同技术，使其在大模型部署与在线服务场景中具备同规模集群下更优的吞吐/能效比。 2、百度“天池超节点”的核心竞争优势 2024–2025年，AI超节点竞争焦点从单卡性能转向多卡规模、互连能力、成本优化与体系化能力之上。在美国出口管制持续收紧背景下，国内厂商开始更加强调“国产芯片+国产互连+国产系统软件栈”的系统协同。 在此格局之下，百度“天池超节点”的竞争优势在于其并非是单纯的硬件堆砌，而是在于其所具备的“全栈式AI生态”和“系统级优化能力”。 1）全栈式AI生态的垂直整合 百度是国内少数实现了“自研芯片（昆仑芯）+自研框架（飞桨）+自研超节点（天池）+自研大模型（文心）”全栈垂直整合的厂商。 这种垂直整合允许百度针对其核心的文心大模型（如万亿参数模型）进行深度软硬件协同优化。百度芯片的微架构、框架的通信原语、天池超节点集群的互联拓扑都将为文心模型的训练特性量身定制，从而实现了更高的训练效率，避免了购买通用硬件后需要二次适配的效率损失，同时通过自主研发硬件，有效控制了核心算力设施的采购和运行成本。 2）实现真正国产AI芯片的自主可控 在当前国际形势下，供应链安全是决定未来竞争力的关键。“天池”超节点能够灵活地搭载百度自研的昆仑芯，这从根本上保障了其核心算力基础设施的长期供应稳定性和可持续性，不会受到地缘政治因素和外部供应链限制的影响。 另一方面，百度也可以根据文心大模型的具体需求（如新的 数据类型、稀疏化特性等）定制昆仑芯的下一代功能，基本保证其硬件总是最适合其软件生态的加速器。 3）深度绑定飞桨生态，降低客户学习和迁移成本 “飞桨（PaddlePaddle）”是百度开源的国产深度学习框架，其拥有完善的训推一体体系（PaddlePaddle + PaddleSlim（压缩）+ PaddleServing（在线推理）+ PaddleInference（端侧部署）），目前在产业落地和政府行业里，飞桨拥有一定的竞争优势，客户群体也较为丰富。 采用飞桨的开发者可以天然地、无缝地将他们的模型部署和训练迁移到“天池”超节点平台上，这将极大地降低了学习和迁移成本。 另外，采用“天池”超节点作为百度智能云对外提供AI算力的核心基础设施，其高性能、高稳定性将会使得百度智能云在IaaS（基础设施即服务）和PaaS（平台即服务）层面具有更强的竞争力，能够为外部企业提供更具性价比和可定制性的AI算力服务，有效提高了百度云的市场竞争力。 总体来看，百度“天池超节点”的竞争优势不仅在于硬件的“大” 和“多”，更在于其“软硬件一体化设计、自主芯片供应、极致能效控制的系统级整合能力，同时其清晰的分阶段路径、较大规模目标、与芯片系统协同推进，是其核心优势所在，这将使百度成为中国AI基础设施领域的有力竞争者之一。 三、本周计算机行业市场数据及判断 1、计算机行业市占率本周维持在低位徘徊 据万得数据，本周计算机行业成交总金额为5597.29亿元，相较上周7336.53亿元再度明显萎缩，全市场市占率由上周第三位下降为第七位，位于电力设备、电子、基础化工、机械设备、医药生物、有色金属行业之后。由市占率数据走势来看，本周计算机行业市占率维持在低位徘徊，表明板块对于本周市场资金的吸引力较弱。 资料来源：Wind，金元证券研究所 2、行业换手率指标表明当前市场热点仍处于轮动状态 以万得换手率指标来看，本周计算机行业在申万31个行业中排名由上周第5位下降为第14位。由本周换手率指标来看，电力设备行业（电池）依然受到了市场资金重点关注，除电力设备行业（电池），日均换手率前10名行业的换手数据相差不大，市场热点仍处于轮动状态，与部分传统行业相比较，本周TMT板块对于场内资金的吸引力出现进一步下滑。 资料来源：Wind，金元证券研究所 3、对行业短期市场机会的综合判断 结合本周市场重点事件及市场行情数据双向分析，虽然国内AI产业链在国产替代等领域近期利好消息不断，但由本周市场数据来看，计算机行业在市占率及换手率数据上表现依旧疲弱，我们判断计算机行业近期仍处于振荡调整的过程之中。但以长期来看，在国内外持续对于AI产业链的利好加持之下，计算机行业仍可继续关注产业链中的AI服务器板块（浪潮信息、中科曙光、工业富联）的市场表现。 四、行业风险因素分析 国产芯片适配性风险 国内新技术落地风险 中美中欧关系变动风险等 金元证券行业投资评级标准： 增持：行业股票指数在未来6个月内超越大盘；中性：行业股票指数在未来6个月内基本与大盘持平；减持：行业股票指数在未来6个月内明显弱于大盘。 金元证券股票投资评级标准： 买入：股票价格在未来6个月内超越大盘15%以上；增持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为5%～15%；中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%～+5%；减持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%～-15%；。 免责声明 本报告由金元证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被金元证券认为可靠，但金元证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，金元证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，金元证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 金元证券