一、黄金
- 核心逻辑：
- 短期避险：中美会谈利空兑现，地缘异动风险（俄乌、中东）仍存；美国就业走弱通胀温和，联储官员偏鹰，降息预期回调。
- 避险属性：中美经贸磋商成果共识公布，但地缘风险持续。
- 货币属性：美联储决策者对12月降息持谨慎态度，施密德和洛根均暗示反对降息，担忧通胀水平过高；美国政府结束停摆，市场等待更多经济数据。当前市场预期12月降息25基点概率约50%；美元指数和美债收益率下行遇阻偏强。
- 商品属性：CRB商品指数震荡偏弱，人民币贬值利多国内金价。
- 研究结论：贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
二、白银
- 报告导读：
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅降低。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2：白银相关数据（原文未提供具体数据）
作者：林振龙
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审核：曹有明
复核：刘书语
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