大消费行业周报（11月第3周）：国产清洁电器品牌出海提速

大消费 大消费行业周报（11月第3周） 执业证书号：S1030523030001电话：0755-23602217邮箱：zhengbb@csco.com.cn 1)上周（11/10-11/14）大消费板块全线收涨。纺织服饰、商贸零售、美容护理、食品饮料、社会服务、家用电器周涨跌幅分别为+4.41%、+4.06%、+3.75%、+2.82%、+2.28%、+1.11%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是欢乐家（+43.19%）、九阳股份（+26.64%）、孚日股份（+61.23%）、东百集团（+61.05%）、实朴检测（+30.34%）、ST美谷（+18.66%）；领跌的个股分别是交大昂立（-2.75%）、三花智控（-12.27%）、洪兴股份（-17.60%）、苏美达（-6.91%）、西高院（-6.04%）、青岛金王（-2.02%）。 分析师：罗鹏执业证书号：S1030523040001电话：0755-23602217邮箱：luopeng@csco.com.cn 分析师：赵靖执业证书号：S1030525070001电话：0755-23602217邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 2)国产清洁电器品牌出海提速。iRobot作为扫地机器人鼻祖已面临经营挑战，2025Q3单季度营收1.46亿美元，同比-24.6%，现金储备仅剩2480万美元，环比缩水超四成。国产品牌则在全球市场表现亮眼，头部企业凭借中国家电产业集群的成本优势与柔性制造能力，快速响应全球需求，以高性价比实现份额抢占。科沃斯2025Q3单季度归母净利润同比激增7160.87%，达4.38亿元，上半年海外收入占比40.8%，欧洲、美国市场增速均超86%。石头科技前三季度营收同比增长72.22%，在德国、美国等多个海外重点市场稳居第一，产品覆盖超170个国家和地区。当前国产清洁电器品牌凭借供应链、本土市场缓冲等系统性优势，在全球市场实现高速增长，行业出海进入“体系效率+品牌高度”双线竞争阶段。建议关注研发投入高、海外布局成效显著、全球化运营能力强的清洁电器龙头企业。 公司具备证券投资咨询业务资格 3)10月份，社零总额同比+2.9%，环比下降0.1pct，除汽车外同比+4.0%。按消费类型看，商品零售额同比+2.8%，限额以上商品零售同比+1.4%；餐饮同比+3.8%，限额以上餐饮零售同比+3.7%，跑输餐饮大盘。按品类看，必选消费中粮油食品、日用品保持稳健，10月粮油食品、饮料、日用品分别同比+9.1%、+7.1%、+7.4%。可选消费回暖，10月化妆品、金银珠宝、纺织服装类零售额分别同比+9.6%、+37.6%、+6.3%，环比提升1.0pct、提升27.9pcts、提升1.6pcts，化妆品、纺织服装受双十一前置影响增速抬升，10月金价快速上涨，带动黄金珠宝增速上行；耐用品中家电、家具受高基数和需求因补贴提前消耗等影响增速持续回落，10月家电、家具分别同比-14.6%、+9.6%，环比下降17.9pcts、下降6.6pcts。在促消费政策背景下，建议关注估值处于相对低位的白酒、酒店、餐饮等顺周期板块。 4)风险提示：经济复苏不及预期、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。 正文目录 一、市场周度回顾..........................................................3二、行业要闻及重点公司公告................................................42.1行业要闻......................................................................42.2公司公告......................................................................5 图表目录 Figure 1申万一级行业周度涨跌幅.........................................................3Figure 2消费二级子行业周度涨跌幅.......................................................3Figure 3消费各行业周度涨幅前五个股.....................................................4Figure 4消费各行业周度跌幅前五个股.....................................................4 一、市场周度回顾 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业要闻 ⚫11月13日，教育部办公厅发布关于开展全国示范性特色学校创建的通知。总体安排为，全国示范性特色学校共分为体育健康类、美育类、国防教育类、依法治校类、语言文字推广应用类等五大类。本次创建工作周期原则上为2年，计划创建：体育健康类学校9000所（青少年校园足球特 色学校、体育传统特色学校）；美育类学校5000个、基地200个；国防教育类学校4000所；依法治校类学校300—400所；语言文字推广应用类学校300所。 ⚫根据星图数据显示，2025年“双十一”购物节，全网电商销售总额为16950亿元，同比增长14.2%。（*鉴于2025年即时零售爆发及各平台业态融合，本次报告全网数据口径涵盖综合电商、即时零售、社区团购三大渠道） ⚫瑞幸咖啡首席执行官郭谨一表示，公司正筹备重新在美国上市。不过，郭谨一并未透露公司重新上市的具体进展细节。 ⚫据彭博消息，瑞幸咖啡（LKNCY.US）大股东大钲资本正考虑竞购英国连锁咖啡品牌CostaCoffee，CostaCoffee目前的持有者可口可乐正考虑将其出售，但相关讨论尚处于初步阶段，尚未做出最终决定。消息称，此次拟售出吸引了多家并购基金和战略投资者的兴趣，CostaCoffee估值初步报价约为10亿英镑（约合13亿美元）。 ⚫上海市商务委等五部门日前发布《上海市促进餐饮业智能化布局行动计划（2026-2028年）》。其中提出，到2028年底，建成全国领先、国际一流的餐饮业智能化发展高地。智能化水平显著提升。团餐、快餐、茶饮咖啡企业全链条智能化渗透率超过70%，正餐企业关键环节智能化应用率超过50%。培育一批全国领先的餐饮智能化解决方案供应商。 ⚫11月10日，北京商报记者获悉，近日在第八届中国国际进口博览会同期举行的“以国奶会世界”2025中国奶业品质创享会上，伊利集团旗下金典新西兰纯牛奶、金领冠睿护、牧恩奶粉、牧恩黄油、环球甄选稀奶油等明星产品纷纷亮相。其中，牧恩奶粉的推出填补了伊利在高端进口奶粉市场的空白，进一步完善了伊利在全家奶粉领域的布局。 （信息来源：e公司） 2.2公司公告 ⚫中公教育：11月13日公告，公司获悉控股股东李永新所持有的公司4800万股（占公司总股本的0.78%）将被杭州市上城区人民法院拍卖。截至公告披露日，鉴于控股股东及其一致行动人持有的公司股份累计被质押及冻结比例较高，存在债务负担较重、资金链紧张的情况，若后续未能以其除持有公司股票以外的资产偿还债务，则其持有的公司股份存在后续被采取司法处置或强制执行等风险，进而影响公司控制权稳定性。 ⚫三元股份：11月12日公告称，公司股票于2025年11月7日、11月10日和11月11日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。2025年11月12日，公司股票再次涨停。公司关注到，有报道称公 司旗下子公司三元梅园销售奶皮子糖葫芦相关信息。经核查，奶皮子糖葫芦为三元梅园推出的季节性产品，销售周期仅几个月，收入规模占比极小。公司生产经营情况正常，基本面未发生重大变化，内外部经营环境未发生重大变化，不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事宜。 ⚫稳健医疗：11月12日公告称，公司全资子公司深圳全棉时代科技有限公司拟投资建设全棉水刺无纺布系列产品生产基地项目，项目投资规模约20亿元。公告显示，该项目用地面积约1000亩，主要建设年产2万吨水刺无纺布、水刺棉等产品生产基地。项目建设分两期完成，项目一期预计2028年9月投产，项目二期预计2033年投产，最终以实际建设情况为准。项目资金来源为自有资金、自筹资金等方式。 ⚫周六福：2025年11月12日公告称。经公司内部核算，自今年各电商平台“双11”活动以来，公司之电商子公司除唯品会、京东自营渠道之外的总出货金额为2.87亿元人民币，同比增长35.28%（不含金条口径），综合毛利率22.05%，同比提高近10个百分点。另外，公司之电商业务2025年1-10月收入同比增长32%，净利润同比增长71%，同期净利率超过8%。上述所披露初步统计数据未经过审核且基于本集团的初步内部资料，该等资料可能会变更并可能与本集团按年度或半年度刊发的经审核或未经审核综合财务报表所披露者存在差异。 ⚫永贵电器：11月11日公告称，公司与智元创新（上海）科技股份有限公司签订战略框架协议，双方将基于各自核心优势，探索连接器及线束在人形机器人上的应用以及人形机器人在连接器制造领域及连接器上下游行业的创新应用。智元创新（上海）科技股份有限公司成立于2023年2月27日，注册资本8,263.6718万元人民币，经营范围包括智能机器人的研发、销售等。智元机器人与公司不存在关联关系，公司最近三年与智元机器人无类似交易情况。 ⚫中国中免：公司A股股票于2025年11月7日、11月10日、11月11日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。经自查并书面征询控股股东，公司目前日常经营活动正常有序，未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大信息，亦未发现可能或已经对公司股票交易价格产生影响的媒体报道或市场传闻。公司主营业务和基本面未发生重大变化，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策、审慎投资。 ⚫永辉超市：股东张轩松及其一致行动人拟减持不超1%股份。 ⚫承德露露：公司的实际回购区间为2025年1月3日至2025年11月7日，在此期间累计回购公司股份3141万股，占公司总股本的2.98%，最高成交价为9.47元/股，最低成交价为8.23元/股，支付总金额2.85亿 元（不含交易费用）。 （以上公告信息来源均为Wind资讯） 分析师声明 本报告署名分析师郑重声明：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，报告的分析逻辑基于本人职业理解，报告清晰准确地反映了本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人薪酬的任何部分不曾有，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 证券研究报告对研究对象的评价是本人通过财务分析预测、数量化方法、行业比较分析、估值分析等方式所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 世纪证券有限责任公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本证券研究报告仅供世纪证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的信息、观点和预测均仅反映本报告发布时的信息、观点和预测，可能在随后会作出调整。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和征价。本报告中的内容和意见不构成对任何人的投资建议，任何人均应自主作出投资决策并自行承