沪镍不锈钢市场周报总结
周度要点小结
- 沪镍：本周主力震荡下跌，周线涨跌幅-1.98%，振幅2.41%，主力收盘报价117080元/吨。
- 行情展望：宏观面显示中国10月新增社融8100亿元，新增人民币贷款2200亿元，M2-M1剪刀差扩大；美联储官员放鹰。印尼PNBP政策限制镍资源供应，内贸矿升水持稳；菲律宾镍矿供应高位但品味下降，国内镍矿库存低位。冶炼端新投电镍项目缓慢投产，但镍价低及成本压力导致部分炼厂减产，精炼镍产量增长受限。需求端不锈钢厂旺季不旺，但成本镍铁下跌改善钢厂利润，排产量上升；新能源汽车产销爬升，三元电池贡献小幅需求增量。国内镍库存增长，现货升水上涨，LME库存亦增长。预计镍价震荡弱势运行。
- 技术面：持仓增量价格下跌，空头氛围升温，关注11.7关口争夺。
- 观点参考：短线沪镍震荡偏弱，关注MA5压力。
- 不锈钢：本周震荡下跌，周线涨跌幅-1.47%，振幅2.31%，主力合约收盘报价12380元/吨。
- 行情展望：原料端菲律宾进入雨季，镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧；印尼镍铁产量高位回流，镍铁价格下跌。供应端钢厂利润修复，传统消费旺季尾声，基建和地产需求预期，不锈钢厂排产增加。需求端下游旺季不旺，采购意愿不高，社会库存窄幅增加。技术面持仓增量价格下跌，空头氛围偏强，下行通道下沿。
- 观点参考：不锈钢期价震荡偏弱，关注MA10压力。
期现市场情况
- 沪镍：截至11月14日，平均价镍生铁(1.5-1.7%)3200元/吨（持平），镍铁(7-10%)910元/镍（下跌10元/镍）。沪镍收盘价117080元/吨（下跌2360元/吨）。
- 不锈钢：截至11月14日，沪镍收盘价12380元/吨（下跌185元/吨）。
- 基差：沪镍基差2520元/吨（上涨），不锈钢基差970元/吨（上涨）。
- 比值：上期所镍不锈钢价格比值为9.46（下跌0.05），锡镍比值为2.49（上涨0.12）。
- 持仓：沪镍前20净持仓-32253手（减少214手），不锈钢前20净持仓-11233手（减少45手）。
产业链情况
- 供应端：
- 镍矿港口库存：截至11月7日，1481.66万吨（增加2.56万吨）。
- 电积镍生产利润：650元/吨（下降475元/吨）。
- 国内电解镍产量：9月36795吨（同比增加0.25%）。
- 进口量：9月28570.87吨（同比增加16.97%），1-9月累计187185.981吨（同比增加200.63%）。
- 上期所库存：截至11月14日，40573吨（增加6154吨）。
- LME镍库存：截至11月14日，252090吨（增加8712吨）。
- 需求端：
- 300系产量：10月180万吨（环比增加2.12%）。
- 出口量：9月出口34.86万吨（环比下降2.18万吨），1-9月累计净进口-206.7万吨（同比下降23.19万吨）。
- 佛山无锡库存：佛山库存328647吨（增加36406吨），无锡库存559316吨（下降11449吨）。
- 不锈钢生产利润：截至11月14日，-37元/吨（增加84元/吨）。
- 下游需求：
- 房地产业：1-10月新开工面积同比下降19.8%，竣工面积下降16.9%，投资下降14.7%。
- 家电行业：9月空调产量下降3.96%，冰箱、洗衣机、冷柜产量均同比增长。
- 汽车产业：10月新能源汽车产量同比增长36.3%，销量同比增长26.9%。
- 机械行业：9月挖掘机产量同比增长15.3%，大中型拖拉机同比增长2.5%，小型拖拉机下降9.1%。
