玻璃
- 价格：华中-华东地区价差收窄，期货主力合约加仓下挫，01合约收盘1032元/吨（周环比-59元），05合约收盘1160元/吨（周环比-65元），基差走强（FG01合约基差+42元/吨），01-05价差-126元/吨（周环比+6元）。
- 供给：新增产线1条（10月点火），冷修产线4条（11月落地），周熔量111.39万吨（环比-1.08%），日熔量159135吨（持平），开工率持平，仍有冷修计划。
- 利润：天然气燃料玻璃周均利润-187.70元/吨（持平），煤制气燃料玻璃+51.26元/吨（周环比-26.84元），石油焦燃料玻璃+32.52元/吨（周环比+34.29元）。
- 需求：9月夹层玻璃产量同比+6.08%，中空玻璃同比-0.53%，钢化玻璃同比+1.34%；订单天数10.8天（环比+4.0%，同比-16.1%）；1-9月竣工面积同比-15.3%；10月汽车产量环比+2.54%，同比+12.10%；9月新能源汽车销量同比+15.69%；本周产销回落。
- 进出口：9月浮法玻璃出口12.06万吨，进口1.86万吨，净出口10.20万吨。
- 库存：总库存6324.7万重箱（环比+0.18%），库存天数27.5天（环比+0.4天），沙河社库库存增加；华北、华中上游累库，华东、华南上游去库。
- 核心观点：需求偏弱，估值提振关注供给。
纯碱
- 价格：沙河重碱低端送到报价1170元/吨（周环比+15），华中轻碱送到市场价1150元/吨（持平），华北、东北轻重碱价差收窄；主力合约01收盘1226元/吨（周环比+16元），05收盘1301元/吨（周环比+7元），基差走弱（01合约基差-26元/吨），01-05价差-75（周环比+9）。
- 供应：开工率利用率84.80%（周环比-0.87%），重质化率55.58%（周环比+0.04%）。
- 消费：产量73.93万吨（环比-1.00%），总库存170.73万吨（环比-0.40%），出货量74.62万吨（环比+1.16万吨），出货率100.93%（环比+2.57%）；重碱产量41.09万吨（环比-0.94%），库存90.71万吨（环比+0.83%），出货40.34万吨（环比+0.18万吨），出货率98.17%（环比+1.36%）；轻碱产量32.84万吨（环比-1.08%），库存80.02万吨（环比-1.77%），出货34.28万吨（环比+0.98万吨），出货率104.38%（环比+4.08%）。
- 库存：下游浮法玻璃厂库存天数21.6天（月环比-1.3天，同比+4.6天），各地区上游库存变化不大。
- 利润：动力煤、合成氨等价格上涨导致成本增加；氨碱法成本1555元/吨（周环比+14），毛利-320元/吨（周环比+36），产能利用率90.85%（持平）；联碱法成本1816元/吨（周环比+14），理论毛利-211元/吨（+6），产能利用率73.09%（周环比-2.17%）。
- 需求：光伏玻璃日熔量89380吨/日（周环比+1250），2.0mm镀膜光伏玻璃议价13.0元/平方米，3.2mm镀膜光伏玻璃市价下滑至19.5元/平方米；10月底天然气制光伏玻璃理论利润0.63元/吨（月环比-6.25）；本周光伏玻璃延续累库；11月有一条产线点火；碳酸锂产能利用率75.34%（持平），味精开工率92.70%（月环比+4.60%），小苏打开工率88%（周环比-1%）。
- 进出口：9月出口18.79万吨，进口0.04万吨。
- 核心观点：供给收紧，现价缺乏降价预期。
