铁矿石周报：铁水小幅修复，矿价震荡

2025-11-15 万林新,陈张滢五矿期货杨框子

供应：全球铁矿石发运总量3069.0万吨，环比减少144.8万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2548.6万吨，环比减少210.6万吨。澳洲发运量1810.8万吨，环比减少84.3万吨，其中发往中国的量1534.0万吨，环比减少71.8万吨。巴西发运量737.8万吨，环比减少126.3万吨。中国47港到港总量2769.3万吨，环比减少544.8万吨；中国45港到港总量2741.2万吨，环比减少477.2万吨。
需求：日均铁水产量236.88万吨，环比上周增加2.66万吨。高炉炼铁产能利用率88.8%，环比上周增加0.99个百分点；钢厂盈利率38.96%，环比上周减少0.87个百分点。
库存：全国47个港口进口铁矿库存总量15812.84万吨，环比增加188.71万吨；日均疏港量340.28万吨，环比增4.73万吨。
小结：供给端，海外铁矿石发运量环比下降，澳洲、巴西发运量继续回落，淡水河谷及力拓贡献减量。需求端，铁水产量环比回升，主要来自河北地区高炉产能利用率提升，但钢厂盈利率下滑，部分钢厂开启高炉年检。库存端，港口库存累库趋势不变，钢厂库存小幅增加。基本面偏弱，高库存压制价格，短期铁水反弹提供一定支撑，短期矿价震荡区间内运行，下方空间在750-760元/吨。

期现市场：PB-超特粉价差112元/吨，环比变化+12.0元/吨；卡粉-PB粉价差100元/吨，环比变化-5.0元/吨；卡粉-金布巴粉价差156元/吨，环比变化-6.0元/吨；(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差-6.0元/吨，环比变化-8.5元/吨。
入料配比、废钢：球团入炉配比14.55%，较上期变化-0.22个百分点；块矿入炉配比12.34%，较上期变化-0.1个百分点；烧结矿入炉配比73.11%，较上期变化+0.31个百分点。唐山废钢价格2165元/吨，环比变化0元/吨；张家港废钢价格2130元/吨，环比变化-30元/吨。
钢厂盈利率：38.96%，较上周变化-0.87百分点；钢联口径PB粉进口利润-5.41元/湿吨。
海运费：数据未提供具体变化。

澳洲矿发运量：最新一期19港口径澳洲发往中国的量1454.2万吨，周环比变化-90.6万吨。
巴西矿发运量：725.7万吨，周环比变化-130.3万吨。
主流矿山发运量：力拓发往中国货量494.8万吨，周环比-89.5万吨；必和必拓发往中国货量605.3万吨，周环比+98.4万吨；淡水河谷发货量516.5万吨，周环比-135.6万吨；FMG发往中国货量231.9万吨，周环比-44.8万吨。