先进制造主题基金研究框架及产品优选 行业主题基金专题研究（六）-主动篇

基金研究专题报告 证券研究报告2025年11月16日 先进制造主题基金研究框架及产品优选 行业主题基金专题研究（六）-主动篇 核心结论 分析师 本文构建主动型先进制造主题基金池。根据主动权益基金对制造行业的配置、基金与先进制造概念的相关系数等标签划分，细分为均衡型/专注单一赛道型制造基金、机器人/军工/汽车/新能源/智能驾驶/电池等概念主题基金。综合定量定性指标、当下投资关注度，筛选出先进制造主题基金，建议关注：1）机器人主题：永赢先进制造智选、鹏华碳中和、平安先进制造、中航趋势领航等；2）军工主题：长信国防军工、华夏军工安全、永赢高端装备智选等。 李洋S080052403000113810539222liyang@research.xbmail.com.cn 联系人 张敏13111531667zhangmin@research.xbmail.com.cn 【主要结论】 主要结论一：根据历史配置情况，对先进制造主题基金进行分类和标签划分 相关研究 1、基于对先进制造细分赛道的历史配置情况，划分为均衡型/专注单一赛道的制造基金。2、根据基金在申万一级/二级行业上的占比，对基金划分行业标签。3、根据基金收益率序列与机器人等概念指数的相关系数，对基金划分赛道概念标签。 周期主题基金研究框架及产品优选—行业主题基金专题研究（五）-被动篇2025-09-25周期主题基金研究框架及产品优选—行业主题基金专题研究（五）-主动篇2025-09-04科技主题基金研究框架及产品优选—行业主题基金专题研究（四）2025-08-15消费主题基金研究框架及产品优选—行业主题基金专题研究（三）2025-07-22医药主题基金研究框架及产品优选—行业主题基金专题研究（二）2025-07-08金融地产主题基金研究框架及产品优选—行业主题基金专题研究（一）2025-05-30 1、5只优选机器人主题基金：永赢先进制造智选、鹏华碳中和、平安先进制造、中航趋势领航、华富科技动能。机器人主题基金经理一致看好人形机器人的长期投资价值，跟踪产业链的实际落地进度，5只基金的差异化包括：1）鹏华碳中和聚焦制造业、新能源、新技术，在此基础上关注具身智能，包括人形机器人。而其他4只基金均聚焦机器人赛道。2）永赢先进制造、平安先进制造对于具身智能相对谨慎，华富科技动能覆盖机器人全链条，中航趋势领航在机器人赛道进行景气度对比。3）基金经理上，张璐为基本面+量化投资，个股集中度高、换手率高。闫思倩、沈成具有新能源研究经验，23年就开始布局机器人，前瞻性捕捉产业趋势变化，选股关注基本面。张荫先具有汽车产业、卖方、买方工作经验，更善于把握行业早期机会，选股超额显著。王森重视国家政策、产业调研、数据验证等。 2、5只优选军工主题基金：华夏军工安全、博时军工主题、长信国防军工、永赢高端装备智选、华安大安全。1）5位基金经理核心观点均为：“十五五”、军贸出口、地缘政治的催化等背景下，军工行业迎来新一轮成长周期。2）配置上，永赢高端装备聚焦卫星互联网，其他4只基金聚焦军工大行业，均配置航空产业链、导弹产业链、军工信息化等。博时军工主题配置较多军工AI、无人机等。3）基金经理方面，宋海岸、张璐为量化投资，宋海岸较严格地跟踪申万军工指数。万方方、舒灏根据军工产业大势研判，进行细分赛道选择，舒灏有行业对冲和止盈止损思维，行业较为分散；万方方则根据不同象限进行投资，换手较低、集中度较高。曾鹏践行其成长溢价理论，布局军工AI标的。 3、从风险收益角度来看，先进制造主题基金整体无α，优选细分赛道尤为重要。 风险提示：1.数据遗漏风险。2.市场波动风险。3.统计区间变更风险。4.历史业绩不代表未来表现，不构成投资建议或收益保证。 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 内容目录 一、先进制造行业主题基金样本池.........................................................................................41.1先进制造主题基金样本池.............................................................................................4二、先进制造主题基金样本池................................................................................................62.1先进制造主题基金分类................................................................................................62.2优选方法-定量和定性指标...........................................................................................72.3先进制造主题基金优选池.............................................................................................8三、优选先进制造主题基金深度分析.....................................................................................93.1机器人主题基金深度分析.............................................................................................93.1.1持仓行业：以汽车零部件、自动化设备、通用设备为主.....................................93.1.2操作特征：投资风格差异化明显.......................................................................123.2军工主题基金深度分析..............................................................................................133.2.1军工主题持仓行业：以航空装备、军工电子为主..............................................133.2.2军工主题操作特征：投资风格差异化明显.........................................................173.3 25年半年报：主线一致预期较强，细分方向有差异..................................................193.4基金经理：背景履历、投资理念有所不同.................................................................203.5历史业绩：制造主题基金整体无α，机器人主题基金具有领先优势.........................223.6规模和机构占比：机器人主题基金份额均增长..........................................................23四、总结..............................................................................................................................23五、风险提示.......................................................................................................................24 图表目录 图1：先进制造基金规模分布情况（1亿元以上）..................................................................6图2：先进制造基金经理分布情况（100亿元以上）..............................................................6图3：机器人主题优选基金仓位变化.....................................................................................12图4：机器人主题优选基金前三大行业集中度.......................................................................12图5：机器人主题优选基金前十大个股集中度.......................................................................13图6：机器人主题优选基金持股数量（只）...........................................................................13图7：机器人主题优选基金换手率.........................................................................................13图8：机器人主题优选基金重仓持股市盈率（倍）................................................................13图9：军工主题优选基金仓位变化.........................................................................................18图10：军工主题优选基金前三大行业集中度.........................................................................18图11：军工主题优选基金前十大个股集中度.........................................................................18图12：军工主题优选基金持股数量（只）............................................................................18 图13：军工主题优选基金换手率...........................................................................................19图14：军工主题优选基金重仓持股市盈率变化（倍）..........................................................19图15：近一年先进制造主题基金风险收益分布.....................................................................22图16：机器人主题优选基金规模和份额变化（亿元/亿份）..................................................23图17：机器人主题优选基金机构占比（%）......