行业主题基金专题研究（三）：消费主题基金研究框架及产品优选

李洋S0800524030001liyang@research.xbmail.com.cnzhangmin@research.xbmail.com.cn医药主题基金研究框架及产品优选—行业主题基金专题研究（二）2025-07-08金融地产主题基金研究框架及产品优选—行业主题基金专题研究（一）2025-05-30证券研究报告2025年07月22日 富国国证港股通消费主题ETF、银华中证 分析师13810539222联系人张敏13111531667相关研究 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明内容目录一、消费行业主题基金...........................................................................................................51.1消费行业主题基金样本池.............................................................................................51.2消费行业主题基金样本池.............................................................................................71.2.1消费行业主题基金分类........................................................................................71.2.2优选方法-定量和定性指标...................................................................................81.2.3消费主题基金优选池...........................................................................................91.3优选消费主题基金深度分析.........................................................................................91.3.1持仓行业：细分赛道不同....................................................................................91.3.2操作特征：差异化明显......................................................................................121.3.3最新季报：同步看好新消费和传统消费............................................................141.3.4基金经理：背景和风格有所不同.......................................................................151.3.5历史业绩：消费主题基金α显著.......................................................................161.3.6规模和机构占比：富国消费精选30、国泰消费优选机构占比提高...................16二、指数型消费主题基金.....................................................................................................172.1消费行情复盘：细分领域分化大，传统消费估值较低...............................................172.2指数型消费基金跟踪指数分析...................................................................................182.2.1港股消费指数：SHS新消费、港股通消费、港股通大消费主要布局新消费.....182.2.2 A股消费主题指数：线上消费、在线消费与传统消费有差异.............................212.2.3其他消费指数：美股消费指数等.......................................................................232.2.4食品饮料指数：白酒为核心...............................................................................252.2.5家用电器指数：白色家电为主...........................................................................262.2.6农林牧渔指数：中证农业、农牧主题表现较好..................................................282.2.7新兴消费指数：覆盖消费电子、游戏、旅游、教育等不同领域........................302.3指数型消费主题基金..................................................................................................332.4消费主题基金优选池..................................................................................................34三、总结..............................................................................................................................35四、风险提示.......................................................................................................................35图表目录图1：消费基金规模分布（2亿元以上）.................................................................................7图2：消费基金经理分布情况（50亿元以上）........................................................................7图3：消费主题优选基金仓位................................................................................................13图4：消费主题优选基金前三大行业集中度...........................................................................13 3|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明图5：消费主题优选基金前十大个股集中度...........................................................................13图6：消费主题优选基金持股数量（只）..............................................................................13图7：消费主题优选基金换手率.............................................................................................14图8：消费主题优选基金25Q1重仓持股市盈率（倍）.........................................................14图9：2024年以来消费主题基金风险收益分布.....................................................................16图10：消费主题优选基金规模和份额变化（亿元/亿份）.....................................................16图11：消费主题优选基金机构占比（%）.............................................................................16图12：消费行情复盘（20190101-20250704）....................................................................17图13：指数型消费主题基金数量和规模................................................................................33图14：满足1年1亿元的指数型消费基金池数量和规模......................................................33表1：行业主题基金划分标准..................................................................................................5表2：消费主题基金池（规模20亿元以上）..........................................................................5表3：消费主题基金规模在50亿元以上的管理人及其基金经理.............................................6表4：消费主题行业基金分类..................................................................................................7表5：绩效打分指标.................................................................................................................8表6：消费主题行业基金优选池...............................................................................................9表7：消费主题优选基金一级行业分布（%）.......................................................................10表8：消费主题优选基金二级行业分布（%）（一）....................................................