周观点：国产AI持续突破

计算机 2025年11月16日 ——行业周报 陈宝健（分析师）chenbaojian@kysec.cn证书编号：S0790520080001 刘逍遥（分析师）liuxiaoyao@kysec.cn证书编号：S0790520090001 投资评级：看好（维持） 市场回顾：本周（2025.11.10-2025.11.14），沪深300指数下跌1.08%，计算机指数下跌3.03%。 周观点：国产AI持续突破 （1）百度发布全新一代昆仑芯M100和M300，国产AI算力正在崛起 在11月13日召开的2025百度世界大会上，百度发布全新一代昆仑芯。昆仑芯M100针对大规模推理场景优化设计，主打“极致性价比”，将于2026年初上市；而昆仑芯M300面向超大规模多模态模型的训练和推理需求，主打“极致性能”，将于2027年初上市。同时，百度发布了天池超节点的后续规划：天池256超节点将于2026上半年上市；天池512超节点将于2026下半年上市，最高支持512卡互联、卡间互联总带宽提升1倍、单节点即可完成万亿参数模型训练。此外，百度还公布了昆仑芯的未来五年路线图：百度天池千卡级超节点2028年上市，昆仑芯N系列2029年上市，百度百舸百万卡昆仑芯单集群2030年点亮。目前，昆仑芯已累计完成数万卡部署，成为了百度AI关键底座。百度智能云也通过昆仑芯和百舸AI计算平台，为大批企业提供了高性能、可扩展的国产AI算力。以华为、海光、寒武纪、昆仑芯、阿里平头哥为代表的国产AI算力正在崛起，通过提供高性价比的芯片方案，并结合自有软硬件生态，降低对海外厂商的依赖，重塑竞争格局。 数据来源：聚源 相关研究报告 《周观点：AI应用有望加速落地—行业周报》-2025.11.9 《人工智能日新月异，自主安全加速落地—计算机行业2026年年度投资策略》-2025.11.3 《周观点：AI软件的拐点逐渐临近—行业周报》-2025.11.2 （2）国产AI大模型能力持续提升，逐渐被世界“看见” 11月13日消息，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问App，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。这意味着阿里把“通义”从一个技术模型推向全民级AI产品的关键一步。而且“千问”APP将引入AI Agent功能，这款应用将不仅仅是一个聊天机器人，更将具备执行复杂任务的能力，例如在淘宝等电商平台上的智能购物体验。目前以Deepseek、通义千问、字节豆包、Kimi等国产大模型能力快速提升，并且成为全球大模型竞赛中的佼佼者。 投资建议 目前国产AI在算力、大模型和应用端都取得了长足进步，重塑全球竞争格局，我们继续看好国产AI投资机会。AI应用端推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等，受益标的包括福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、泛微网络、欧玛软件、汉邦高科、海天瑞声、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、美图公司、金桥信息、佳讯飞鸿等。 AI算力端推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、深信服等，受益标的包括寒武纪、景嘉微、龙芯中科、云天励飞等。 风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。 目录 1、周观点：国产AI持续突破.......................................................................................................................................................32、公司动态：第四范式发布2025年三季报，神州数码发布2025年员工持股计划（草案）...............................................42.1、业绩公告：第四范式发布2025年三季报.....................................................................................................................42.2、合同及项目中标：数字政通子公司中标重大项目.......................................................................................................42.3、股权激励：神州数码发布2025年员工持股计划（草案）.........................................................................................42.4、其他公告：深桑达拟出售中电武强热力有限公司100%股权.....................................................................................43、行业动态：百度昆仑芯M100预计2026年初上市，OpenAI发布GPT-5.1系列................................................................53.1、国内要闻：宇树科技完成IPO辅导，百度昆仑芯M100预计2026年初上市..........................................................53.2、国外要闻：OpenAI发布GPT-5.1系列，苹果加速扩张卫星互联网生态..................................................................64、风险提示.....................................................................................................................................................................................6 1、周观点：国产AI持续突破 一周市场回顾：本周（2025.11.10-2025.11.14），沪深300指数下跌1.08%，计算机指数下跌3.03%。 周观点：国产AI继续突破 （1）百度发布全新一代昆仑芯M100和M300，国产AI算力正在崛起 在11月13日召开的2025百度世界大会上，百度发布全新一代昆仑芯。昆仑芯M100针对大规模推理场景优化设计，主打“极致性价比”，将于2026年初上市；而昆仑芯M300面向超大规模多模态模型的训练和推理需求，主打“极致性能”，将于2027年初上市。同时，百度发布了天池超节点的后续规划：天池256超节点将于2026上半年上市；天池512超节点将于2026下半年上市，最高支持512卡互联、卡间互联总带宽提升1倍、单节点即可完成万亿参数模型训练。此外，百度还公布了昆仑芯的未来五年路线图：百度天池千卡级超节点2028年上市，昆仑芯N系列2029年上市，百度百舸百万卡昆仑芯单集群2030年点亮。目前，昆仑芯已累计完成数万卡部署，成为了百度AI关键底座。百度智能云也通过昆仑芯和百舸AI计算平台，为大批企业提供了高性能、可扩展的国产AI算力。以华为、海光、寒武纪、昆仑芯、阿里平头哥为代表的国产AI算力正在崛起，通过提供高性价比的芯片方案，并结合自有软硬件生态，降低对海外厂商的依赖，重塑竞争格局。 （2）国产AI大模型能力持续提升，逐渐被世界“看见” 11月13日消息，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问App，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。这意味着阿里把“通义”从一个技术模型推向全民级AI产品的关键一步。而且“千问”APP将引入AI Agent功能，这款应用将不仅仅是一个聊天机器人，更将具备执行复杂任务的能力，例如在淘宝等电商平台上的智能购物体验。目前以Deepseek、通义千问、字节豆包、Kimi等国产大模型能力快速提升，并且成为全球大模型竞赛中的佼佼者。 投资建议 目前国产AI在算力、大模型和应用端都取得了长足进步，重塑全球竞争格局，我们继续看好国产AI投资机会。AI应用端推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等，受益标的包括福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、泛微网络、欧玛软件、汉邦高科、海天瑞声、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、美图公司、金桥信息、佳讯飞鸿等。 AI算力端推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、深信服等，受益标的包括寒武纪、景嘉微、龙芯中科、云天励飞等。 2、公司动态：第四范式发布2025年三季报，神州数码发布2025年员工持股计划（草案） 2.1、业绩公告：第四范式发布2025年三季报 【第四范式】公司业务呈现出强劲的加速增长态势，总收入达人民币44.02亿元，同比增长36.8%，远超2024年同期增速；毛利润为人民币16.21亿元，同比增长20.1%，同比增速亦有明显提升；毛利率为36.8%，总体保持平稳。 2.2、合同及项目中标：数字政通子公司中标重大项目 【数字政通】全资子公司保定金迪地下管线探测工程有限公司收到通知，保定金迪与海陆（烟台）环保疏浚有限公司、山东省城建设计院组成联合体成功中标山东省济南市“商河经济开发区智慧水务项目工程总承包（EPC）”项目，中标金额为人民币10,890.06万元。 2.3、股权激励：神州数码发布2025年员工持股计划（草案） 【神州数码】本员工持股计划的参与对象范围为公司或公司控股子公司的员工，初始设立时持有人总人数不超过945人，具体参加人数、名单将根据实际情况确定。本员工持股计划初始设立时拟筹集资金总额上限为36,022.00万元，资金来源为公司计提的奖励基金、员工自筹资金、社会融资以及法律法规允许的其他方式。本员工持股计划的持股规模不超过977.00万股，约占本员工持股计划草案公布日公司股本总额的1.35%。 2.4、其他公告：深桑达拟出售中电武强热力有限公司100%股权 【深桑达】公司下属中国电子系统技术有限公司拟公开挂牌转让所持转让中电武强热力有限公司100%股权，首次挂牌转让底价不低于6,484.48万元。转让完成后，中电武强将不再纳入公司合并报表范围。 【创业慧康】公司第一大股东、持股5%以上股东葛航先生正与杭州更好智投管理咨询合伙企业（有限合伙）筹划控制权相关事宜，该事项可能导致公司将由无实际控制人状态变更为有实际控制人状态。 【金橙子】由徐海建、徐海锋、郭永华、周志凯合计以人民币7,500.00万元受让公司持有的苏州卡门哈斯激光技术有限责任公司注册资本人民币416.67万元，占卡门哈斯总注册资本比例为15%。 【雄帝科技】收到公司董事唐孝宏先生及薛峰先生，高级管理人员谢向宇先生、江小军先生、陈先彪先生、彭德芳先生及郭永洪先生的《关于计划减持公司股份的告知函》，上述董事及高级管理人员合计持有公司股份74.64万股（占公司总股本比例0.40%），上述董事及高级管理人员计划拟在减持股份披露公告之日起15个交易日之后的3个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过32.66万股（占公司总股本的0.17%）。 【东方中科】股东王戈先生计划自本公告披露