每周市场前瞻

本周市场焦点

• 美国财政部将发行大量国债，市场关注其影响。
• 美国政府停摆，周五取消逾1200个航班，经济影响浮现。
• 恒指上周反覆造好，本周港股财报高峰，腾讯、美团、京东等科技巨头将发布三季报，市场聚焦其成长指引及产业链上游变动。
• 港股通ETF名单调整，优化内地投资人资产配置，提升跨境资本配置效率。

港股概况

• 本周港股焦点新闻：
  • 中美经贸协议披露更多细节，利好市场气氛，恒指成功收复26000点，但外围股市不济限制大市升幅。
  • 内地连录两个月通缩后，消费物价由负转正，10月CPI按年升0.2%，核心CPI按年上漲1.2%。
  • 工业生产者出厂价格指数（PPI）由9月持平转為上漲0.1%，是年内首次按月上扬。
  • 中美关系有回暖迹象，商务部宣布暂停对美部分两用物项出口管制，措施为期约一年。
  • 本周焦点：腾讯、京东、中芯、哔哩哔哩公布业绩，腾讯上季经调整盈利料增10%，中国公布10月经济数据。
• 港股走势：
  • 恒指呈身怀六甲待变形态，10天、20天及50天线汇聚于26000点至26200点间，未摆脱近1个月横行格局及10月以来的收窄三角形。
  • 即市支持及阻力可参考25496点及26490点，即上周低位及高位。

重点港股分析：长城汽车（2333）

• 基本因素：
  • 预期公司2025/2026/2027年度每股盈利将分别变化3.38%/+18.37%/+13.27%至CNY1.540/CNY1.823/CNY2.065。
  • 2025/2026/2027年度股息率分别为3.17%/3.55%/4.01%。
• 估值：
  • 过两年平均市盈率（PE）为9.6X，目前PE11.6X处于两年平均值加0.77个标准差，估值尚算合理。
• 投资建议：
  • 31家券商对公司买入/持有/沽售分别为24/6/1家，平均目标价为HK$19.99，较现价HK$16.10有24.2%潜在升幅。

美股概况

• 本周美股焦点新闻：
  • 政府停摆影响经济，科技股估值高企，道指周五曾跌416点，后回升；标指收市倒弹0.13%，纳指收市回吐0.21%。
  • 纽约联储总栽威廉斯称可能很快需要通过购买债券来扩大资产负债表。
  • 美国政府停摆进入第38日，参议院民主党领袖舒默提出新方案，但遭多数党领袖图恩拒绝。
  • 美国多地航班取消，全美当日已有超1200个航班取消。
  • 美国消费者下调对未來一年通脹的预期，中位數為3%。
  • 特朗普与匈牙利总理会談，表示会考虑豁免匈牙利因购买俄羅斯石油而受到制裁。

重点美股分析：AstraZeneca PLC（AZN）

• 基本因素：
  • 预期公司2026/2027/2028年度每股盈利将分别变化+12.35%/+11.88%/+9.60至US$5.151/US$5.763/US$6.316，增长速度平穩。
• 估值：
  • 过两年平均市盈率（PE）为32.8X，目前PE27.9X处于两年平均值减1.2个标准差，估值吸引。
• 投资建议：
  • 2025/2026/2027年度股息率分别为1.91%/2.02%/2.12%。

ETF焦点

• 重点ETF分析：ProShares Ultra MSCI Brazil Capped（UBR）
  • UBR提供MSCI巴西指數2倍的每日多頭槓桿，适合看好巴西股市短期趨勢的投資人。
  • 槓桿每日重置，持有多個週期可實現複利收益。

每周市场前瞻

• 无内容。

免责声明

• 本报告所载信息、工具及资料仅供参考，不构成投资建议。
• 过往表现並不可视作未來表現之指標或保證。