核心观点及交易策略
- 原料煤方面：煤矿开工率平稳，鄂尔多斯和榆林地区煤炭日均产量约400万吨，需求坚挺，坑口价上涨。
- 供应端：煤制甲醇利润约320元/吨，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
- 进口端：美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工重回高位，欧美市场小幅反弹，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗11月已装54万吨，伊朗让利招标成交转好，非伊货源较多。
- 需求端：MTO装置开工率回升，兴兴、南京诚志、江苏斯尔邦、天津渤化、宁波富德等装置运行稳定，但负荷不满。
- 库存方面：进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强；内地企业库存窄幅波动。
- 综合分析：国际装置开工率提升，伊朗部分装置重启，日均产量提升至35000吨附近，进口恢复，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工重回高位，欧美市场小幅反弹，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗让利招标成交依旧较差，非伊货源较多，下游需求稳定，到港量进一步攀升，MTO开工略有下滑，港口库存继续累库。
- 中东地区：相对稳定，美联储12月份降息预期弱化，国内大宗商品宽幅震荡，对期货甲醇影响减弱，伊朗即将进入限气季节，进口略有扰动，但在高库存背景下，甲醇延续跌势为主。
交易策略
周度数据变化
- 供应-国内：开工负荷为76.54%，较上周提升0.45个百分点，较去年同期提升1.83个百分点。
- 供应-国际：产量为1050609吨，较上周增加19750吨，产能利用率为72.02%，提升1.35%。
- 供应-进口：到港量为45.18万吨。
- 需求-MTO：江浙地区MTO装置周均产能利用率83.65%，较上周上涨0.68个百分点。
- 需求-传统：二甲醚产能利用率为5.33%，环比-1.11%；醋酸产能利用率67.13%，本周冰醋酸前期检修装置恢复不及预期。
- 需求-直销：西北地区甲醇样本生产企业周度签单量8.88万吨，较上一统计日增64900吨。
- 库存-企业：生产企业库存36.93万吨，较上期减少1.72万吨，样本企业订单待发24.54万吨，较上期增加2.43万吨。
- 库存-港口：港口库存总量在154.36万吨，较上一期增加5.65万吨。
- 估值：西北地区化工煤回落，甲醇价格平稳，内蒙地区煤制甲醇盈利390元/吨附近，陕北地区煤制甲醇盈利322元/吨，港口-北线价差60元/吨，港口-鲁北价差-130元/吨。
现货价格
其他数据
- 仓单与套利、基差、运费、区域价差、煤价、下游利润、盘面MTO利润、MTO单体利润、MTO精细化利润、传统下游利润、甲醇供应-开工率、甲醇供应-国际、甲醇供应-国内、MTO开工率、传统下游开工率、下游库存、港口库存（卓创）、港口库存（隆众）、港口可流通货源、样本企业库存、样本企业订单代发量等数据详见报告详细图表。
