甲醇周报：伊朗装船量仍高，港口库存压力仍大

甲醇观点 市场要闻与重要数据 港口供应方面：海外甲醇开工率73.25%（+0.00%）；中国进口甲醇周频到港量30.94万吨（-14.24），其中华东到港量27.36万吨（-11.94），华南到港量3.58万吨（-2.30）。 内地供应方面：中国甲醇开工率88.77%（+1.82%），其中煤制甲醇开工率82.31%（-0.22%）、天然气甲醇开工率50.58%（+0.00%）、焦炉气甲醇开工率58.48%（-0.97%）；西北开工率92.93%（+1.56%），华北开工率70.75%（-1.01%），华中开工率97.82%（+7.08%），华东开工率83.46%（+6.10%），西南开工率73.57%（-5.20%）。 港口需求方面：太仓周均提货量3093吨/天（+64），华东MTO企业周度采购量143180吨（-101420），外采甲醇MTO企业开工率82.96%（-2.20%）。 内地需求方面：甲醇企业待发订单量246320吨（+920）。传统下游样本企业原料采购量30600吨（+3600），甲醛开工率42.48%（+0.59%）、醋酸开工率69.59%（+1.35%）、MTBE外销工厂开工率69.97%（-0.28%）、二甲醚开工率6.01%（+0.37%）；西北MTO企业周度采购量68300吨（+12300），MTO企业开工率89.65%（+0.39%）。 库存方面：甲醇港口库存吨1479340（-64260），其中江苏819300吨（-17300）、浙江198500吨（-21300）、广东277000吨（-13000）、福建184540吨（-12660）；MTO样本企业甲醇库存75万吨（-1）。下游样本企业甲醇库存165600吨（+1100）。中国内地甲醇工厂库存358700吨（-10550），西北厂库188500吨（-17000）、华北厂库22000吨（-200）、华中厂库21000吨（-700）、华东厂库73900吨（-750）、西南厂库51600吨（+8100）。 市场分析 港口价格持续偏弱，一方面是焦煤盘面拖累煤化工走势，一方面是港口仍在等待伊朗的迟来的冬检。港口库存首度高位回落，港口回流内地，后续关注内地能否承接港口回流冲击。而供应方面，公布10月甲醇进口量161万吨较预期高，11月到港压力仍大是港口库存现实压力的主因，而11月伊朗装船量继续高位，12月港口库存压力仍大。后续边际变动仍是关键点在于伊朗冬检何时兑现。今年伊朗冬检时间晚于往年，市场预期伊朗部分装置有可能于11月下旬、12月上旬、12月下旬分别进入冬检，但兑现与否仍继续密切跟踪具体装置情况。 内地方面，内地工厂库存小幅回落；MTO方面，阳煤MTO检修中，鲁西MTO低负荷状态；关注联泓二期MTO年底投产进度。传统下游方面，醋酸开工仍维持低位，甲醛淡季低负荷，仅MTBE开工偏高。供应方面，内地煤头检修不多，西南气头关注11月下旬至12月的兑现进度。 策略 单边：无跨期：无跨品种：无风险伊朗装置冬检兑现进度 图表 2025年期货市场研究报告第2页第2页图1：甲醇主力期货合约价格走势............................................................................................................................................4图2：甲醇太仓现货价格............................................................................................................................................................4图3：甲醇内蒙北线现货价格....................................................................................................................................................4图4：主力合约太仓基差............................................................................................................................................................4图5：主力合约内蒙北线基差....................................................................................................................................................4图6：甲醇01-05期货合约价差...................................................................................................................................................4图7：甲醇05-09期货合约价差...................................................................................................................................................5图8：甲醇09-01期货合约价差...................................................................................................................................................5图9：国外甲醇产能利用率........................................................................................................................................................5图10：甲醇中国到港量..............................................................................................................................................................5图11：甲醇到港量：华东地区..................................................................................................................................................5图12：甲醇到港量：华南地区..................................................................................................................................................5图13：中国甲醇产能利用率......................................................................................................................................................6图14：中国煤制甲醇周度开工率..............................................................................................................................................6图15：中国天然气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图16：中国焦炉气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图17：华北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图18：西北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图19：华东地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图20：华中地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图21：西南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图22：华南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图23：太仓甲醇周度发运量...........................................................................................................