贵金属策略报告

一、黄金

• 核心逻辑：
  • 短期避险：中美会谈利空兑现，但地缘异动风险仍存；美国就业走弱通胀温和，联储降息预期仍存。
  • 避险属性：中美经贸磋商成果共识公布，俄乌、中东等地缘异动风险仍存。
  • 货币属性：美国政府可能结束停摆和经济数据恢复或为美联储降息创造条件，ADP数据显示企业裁员，消费者信心降至近三年半最低，短期通胀担忧减弱但就业担忧增加，市场预期美联储12月降息25基点概率约70%，美元指数和美债收益率承压回落。
  • 商品属性：CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。
• 预计：贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。

二、白银

• 报告导读：
  • 黄金价格趋势是白银价格的锚。
  • 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓。
  • 库存面：白银近期显性库存小幅降低。
• 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。

表2：白银相关数据

三、免责声明

• 本报告由山金期货投资咨询部制作，未经授权不得修改、发布和复制。
• 基于公开和调研资料，但信息准确性不保证，建议和预测可能调整，不构成最终操作建议。
• 无利害关系，提醒期货有风险，入市须谨慎。