南华贵金属日报：黄金&白银：短线转强

【行情回顾】 周一贵金属价格强势上涨，因美国政府停摆有望结束，既缓和当前市场流动性紧缺问题，亦有利于政府停摆下加剧经济下行压力在数据上的验证对美联储12月降息预期的支持。最终COMEX黄金2512合约收报4123.4美元/盎司，+2.83%；美白银2512合约收报于50.405美元/盎司，+4.7%。SHFE黄金2512主力合约 收935.98元/克，+2%；SHFE白银2512合约收11719元/千克，+2.85%。 【降息预期与基金持仓】 据CME“美联储观察”数据显示，美联储12月11日维持利率不变概率35.9%，降息25个基点的概率为64.1%；美联储1月29日维持利率不变概率23.2%，累计降息25个基点的概率为54.1%，累计降息50个基点的概率22.7%；美联储3月19日维持利率不变概率13.6%，累计降息25个基点的概率为41.4%，累计降息50个基点的概率35.6% 。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓维持在1042.06吨；iShares白银ETF持仓维持在15088.63吨。库存方面，SHFE银库存日减14吨至610吨；截止10月31日当周的SGX白银库存周减74.9吨至830.33吨。 【本周关注】 数据方面，重点关注周四晚间美CPI报告。 事件方面，周三22：20，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；23：00，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就金融科技发表讲话；23：45，美国财长贝森特发表讲话。周五01：15，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策发表讲话；01：20，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克参加一场炉边谈话；23：05，2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济前景和货币政策发表讲话。周六03：30，2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根参加一场炉边谈话。 【南华观点】 尽管从中长期维度看，央行购金以及投资需求增长（货币宽松前景与阶段性避险交易）仍将助推贵金属价格重心继续上抬。短期贵金属有所走强，伦敦金关注4150阻力，支撑4000-4050；白银支撑49.5-50，阻力52.5。