南华贵金属日报：黄金&白银：延续震荡整理

【行情回顾】
周一贵金属价格震荡整理。美指微涨，10Y美债收益率略有走高，美股延续震荡，比特币下跌，原油和南华有色金属指数亦整体震荡。美联储理事库克表示12月可能降息，但取决于后续信息；美国财政部估计第四季度借款5690亿美元，较7月预估减少210亿美元，但剔除季度初现金余额因素后，当季借款预估仍高于7月公布数据。COMEX黄金收报4013.4美元/盎司（-0.06%），美白银收报48.25美元/盎司（-0.75%）；SHFE黄金收报922.58元/克（+0.47%），SHFE白银收报11455元/千克（+0.39%）。

【降息预期与基金持仓】
降息预期略微降温。CME“美联储观察”显示，12月降息25基点概率67.3%，1月累计降息25基点概率55.8%，3月累计降息50基点概率33.4%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓增加2.58吨至1041.78吨，iShares白银ETF持仓维持在15189.82吨。库存方面，SHFE银库存日减6.7吨至658.9吨，SGX银库存周减145.4吨至905.2吨。

【本周关注】
数据方面，关注周五美非农就业报告，以及周中ISM制造业与服务业PMI、ADP小非农等数据；同时关注美政府停摆是否延迟数据公布。事件方面，周四英国央行公布利率决议等，周五有多位美联储官员发表讲话。

【南华观点】
中长期看，央行购金及投资需求将助推贵金属价格重心上抬，但短期进入调整阶段。建议关注中期逢低补多机会，前多底仓谨慎持有。伦敦金阻力4050-4100，支撑3900，强支撑3800-3850；白银阻力49.5-50，支撑47.5，强支撑45.5。