钢材周报：供需双降，钢价弱势震荡

供需双降，钢价弱势震荡 钢材周报20251110 成材：供需双降，钢价弱势震荡 （1）供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为208.54万吨（-4.05），热轧当周产量为318.16万吨（-5.4）。 （2）需求：近期高频数据显示，螺纹表观需求下降，热卷表观需求下降。上周螺纹表观需求为218.52万吨（-13.67），热轧表观需求314.3万吨(-17.59）。 （3）库存：螺纹钢总库存592.54万吨(-9.98），社会库存425.7万吨(-5.11)，钢厂库存166.84万吨(-4.87); 热轧总库存410.45万吨(+3.86),社会库存333.02万吨(+4.09)，钢厂库存77.43万吨(-0.23)。 （4）基差：螺纹主力合约基差156元/吨（+32），热卷主力合约基差15元/吨（-7） （5）总结：钢厂盈利率39.83%，环比下降5.19%;铁水产量234.22万吨，环比减少2.14万吨。 高炉开工率83.13%，环比上升1.38%，高炉产能利用率87.81%，环比减少0.8%;电炉开工率67.03%，环比下降1.8%，电炉产能利用率50.87%，环比下降2.12%。 基本面方面，钢厂盈利率大幅下降，铁水产量继续下滑。限产有所扰动，部分钢厂检修，螺纹产量下降，需求方面，受天气降温影响，表需下降，终端需求较疲弱。据百年建筑调研，截至11月4日，样本建筑工地资金到位率为59.82%，周环比上升0.12个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.22%，周环比上升0.07个百分点；房建项目资金到位率为53.19%，周环比上升0.38个百分点。库存维持去化，同比仍处高位。热卷产量下降，本周华北区域新增一家钢厂检修，但供应仍处高位，库存增加仍有压力，进入淡季需求回落，10月钢材出口下降。宏观进入真空期，原料端双焦有支撑。短期震荡运行。 风险因素：需求变化钢厂减产情况 螺纹热卷主要地区现货价格 截至11月7日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3225元/吨，环比上周下降35元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3310元/吨，环比上周下降55元/吨。 螺纹热卷基差走势 截至11月7日，螺纹主力合约基差156元/吨（+32），热卷主力合约基差15元/吨（-7） 原料：成本端仍有支撑 铁水产量继续下降，高炉开工率上升 截至2025年11月7日，高炉开工率环比上升1.38%，电炉开工率环比下降1.8%，铁水产量234.22万吨，环比减少2.14万吨。 钢厂盈利率降至年内低位 截至11月7日，钢厂盈利率39.83%，环比下降5.19%。 唐山高炉开工率回升 截至11月7日，唐山高炉开工率91.87%，环比上升23.54%。 截至11月7日，螺纹钢产量环比减少4.05万吨。从工艺方面，长流程产量环比减少3.79万吨，短流程产量环比减少0.26万吨。 热卷产量环比减少5.4万吨，仍处高位。 表需下降 螺纹消费环比减少13.67万吨，热卷需求环比减少17.59万吨。 建筑用钢每日成交量同比低位 截至11月7日，建材周均成交量为9.64万吨，成交量仍处低位。 热卷每日成交量 截至11月7日，唐山钢坯库存54.55万吨，环比增加0.9万吨。主要钢材品种库存量1074.74万吨，环比减少2.58万吨。 螺纹钢库存去库 螺纹钢总库存环比减少9.98万吨，社会库存环比减少5.11万吨，钢厂库存环比减少4.87万吨。 热卷库存增加 热卷总库存环比增加3.86万吨，社会库存环比增加4.09万吨，钢厂库存环比减少0.23万吨。 钢材出口环比下降 根据海关总署数据，10月钢材出口978万吨，环比下降69万吨；1-10月，钢材出口量累计9773.7万吨，累计同比增长6.6%。 汽车产销增长 根据钢联数据，9月汽车产量为327.6万辆，环比增加46.6万辆；汽车销量万吨，环比增加36.94万吨。9月新能源汽车产量161.7万辆，环比增加22.6万辆；新能源汽车销量160.4万吨，环比增加20.9万吨。 房地产数据偏弱 1-9月，全国房地产开发投资同比下滑13.9%，增速降幅1%。具体来看，1-9月份，房屋新开工面积45,399万平方米，下降18.9%;房屋竣工面积31,129万平方米，同比下降15.3%，降幅收窄。1-9月新建商品房销售面积65,835万平方米，同比下降5.5%，降幅0.8%。新建商品房销售额同比下降7.9%，降幅0.6%。1-9月开发企业资金到位额累计7.2万亿元，同比下降8.4%. 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：wuyong@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK