钢材周报：供需格局疲弱，钢价弱势震荡

钢材周报 供需格局疲弱，钢价弱势震荡 核心观点： 螺纹钢：期现价格弱势震荡，主力期价录得0.53%周跌幅，量缩仓增，均线指标维持空头排列，基差再度走弱。 螺纹钢供需格局延续淡季走弱，库存再度增加，建筑钢厂生产积极，周产量环比增14.23万吨，迎来显著回升并刷新年内单周新高，且品种吨钢利润仍有，供应料将维持相对高位，压力有所增加。与此同时，螺纹需求表现弱稳，周度表需环比微增0.03万吨，相应的期价低位企稳刺激投机需求，高频每日成交有所放量，但两者增幅不大且依旧处于同期低位，淡季需求特征相对明显，且近期天气因素对需求扰动也较大，需求弱势格局难改，继续抑制钢价。综上，螺纹供应显著回升，而需求表现弱稳，淡季螺纹基本面持续走弱，弱现实格局下钢价承压运行，相对利好则是国内政策利好预期，且近期成本支撑显现，预期现实博弈下钢价将延续震荡运行态势，重点关注国内政策情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板：期现价格弱势震荡，主力期价录得0.21%周跌幅，量缩仓增，均线指标维持空头排列，基差弱势运行。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需双高局面未变，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增1.13万吨，供应再度回升且处于年内高位，考虑到品种吨钢利润尚可且后续存卷螺转产肯能，热卷供应压力依旧偏大。与此同时，热卷需求韧性依旧较好，周度表需环比增5.72万吨，维持年内、同期高位，但鉴于主要下游冷轧基本面并未好转，冷热价差延续收缩，一旦其转弱则易拖累热卷需求，相对利好则是出口需求强劲，但多为被动出口为主，利好效应不强。目前来看，热卷供需双高局面未变，强劲需求支撑价格相对偏强运行，但高供应下一旦需求走弱则其供需矛盾会凸显，届时价格易再度承压下行，重点跟踪需求表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势下行............................................................41.2期货低位震荡，基差有所走弱...............................................42钢材基本面淡季走弱..........................................................62.1钢材供应高位运行........................................................62.2钢材需求表现各异........................................................72.3库存去化表现各异........................................................82.4钢厂盈利收缩............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱势下行 淡季钢市基本面疲弱，产业逻辑主导下钢材现货价格延续弱势下行。全国主要城市螺纹钢均价报收3626元/吨，周环比下跌47元；热轧板卷均价报收3727元/吨，周度录得37元/吨跌幅，卷螺价差持续走廓。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货低位震荡，基差有所走弱 淡季钢市基本面表现疲弱，钢材期价弱势震荡运行，螺纹、热卷主力录得小幅下跌，均线指标维持空头排列。与此同时，钢材期现价格均有所走弱，且现货跌幅更大，基差有所走弱，位于近年来同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面淡季走弱 2.1钢材供应高位运行 钢厂生产相对积极，高炉开工率和产能利用率维持高位。钢联247家钢厂高炉开工率83.11%，环比增0.30%，同比减0.98%；高炉炼铁产能利用率89.13%，环比减0.63%，同比降2.85%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，电炉开工率平稳，而产能利用率延续回落。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为70.40%，上周持平；产能利用率为51.37%，环比减2.36%，日均粗钢产量环比减4.08%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减4.74%、5.29%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量增量为主。螺纹钢周产量环比增14.23万吨至244.76万吨，低位显著回升，供应压力增加；热卷周产量为321.85万吨，环比增1.13万吨，再度回升并处于年内高位，供应压力未缓解。 2.2钢材需求表现各异 钢材品种需求增减互现，表现延续分化。螺纹钢周度表需为235.82万吨，环比增0.06万吨，弱稳运行并依旧位于同期低位；热轧卷板周度表需为324.66万吨，环比增5.72万吨，再度回升并处于年内高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑钢 材 淡 季需 求延 续 低 迷，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为11.83万吨，环比增5.72%，低位小幅回升但依旧处于同期低位，淡季需求表现不佳，弱势需求抑制建筑钢价。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求