钢材周报：供需格局迎改善，钢价延续震荡

钢材周报 供需格局迎改善，钢价延续震荡 核心观点 螺纹钢 螺纹期现价格偏弱震荡，主力期价录得0.28%周跌幅，量增仓缩，基差小幅走强，均线指标维持空头排列。 螺纹供需格局迎来改善，钢厂调整产品结构，螺纹周产量再度回升，周环比增3.47万吨，依旧仍处于年内低位，给予钢价一定支撑，但减产负反馈以及品种转产预期下利好效应有限。与此同时，螺纹需求持续好转，周度表需环比增31.15万吨，当周表现好于市场预期，相应的高频终端采购同样增加，但地产前端投资低迷格局未变，基建增速提升也有限，建筑钢材需求改善空间有限，且后续北方需求将季节性走弱，弱势需求仍会抑制钢价。综上，得益于终端需求改善，而供应维持低位，螺纹供需格局有所改善，库存迎来良好去化，但地产低迷格局未变，建筑钢材需求增量空间有限，基本面难有实质性改善，后续钢价仍将承压运行，重点关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热卷期现价格弱稳运行，主力期价录得0.059%周跌幅，量仓收缩，基差小幅走强，均线指标维持空头排列。 热卷供需格局有所变化，库存再度去化，钢厂调整产品结构，热卷周产量环比再降7.56万吨，供应持续收缩，但依旧处于年内相对高位，利好效应不强，关注持续性。与此同时，热卷需求变化不大，周度表需环比微增2.72万吨，仍是近年来同期低位，相对利好则是冷轧行业支撑，但需谨防其高供应下基本面矛盾激化，若其走弱则易拖累热卷需求，重点关注冷热价差走势情况；板材出口也面临季节性走弱，后续热卷需求存有隐忧。综上，热卷供需格局迎来变化，减产带来供应收缩，持续性待跟踪，相应需求变化不大，且后续存隐忧，基本面并未实质性改善，钢价仍将承压运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货价格弱稳运行........................................................41.2期价弱势震荡，基差小幅走强...............................................42钢市供需格局变化不大........................................................62.1钢材供应持续收缩........................................................62.2钢材需求小幅增加.........................................................72.3钢材库存良好去化........................................................82.4钢厂盈利状况未好转......................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂生产情况......................................................6图10唐山钢厂生产情况...........................................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货价格弱稳运行 减产负反馈预期增强，原料下行拖累钢价，且钢市基本面改善有限，钢价弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3817元/吨，周环比下跌21元/吨；热轧板卷均价报收3826元/吨，周度录得17元/吨跌幅，板材走势弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势震荡，基差小幅走强 原料转弱下行拖累钢价，而钢市基本面改善有限，钢材期价弱势震荡，螺纹、热卷主力期价窄幅震荡，均线指标维持空头排列。与此同时，期现价格弱稳运行，基差小幅走强，但盘面贴水均是同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市供需格局变化不大 2.1钢材供应持续收缩 钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率高位回落。钢联247家钢厂高炉开工率82.34%，环比增0.14%，同比增0.29%；高炉炼铁产能利用率90.62%，环比减1.31%，同比增2.36%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产改善，开工率和产能利用率持续回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为70.60%，环比增2.59%；产能利用率为50.64%，环比增1.22%，日均粗钢产量环比增2.46%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增2.00%、3.27%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量减量为主。螺纹钢周产量环比增3.47万吨至256.26万吨，低位小幅回升，但低供应格局未变；热卷周产量为309.37万吨，环比减7.56万吨，供应持续收缩但利好效应趋弱。 2.2钢材需求小幅增加 钢材品种周度表需延续回升态势，但依旧是同期低位。螺纹钢周度表需为299.82万吨，环比增31.15万吨，连续两周回升；热轧卷板周度表需为318.39万吨，环比增2.72万吨，低位连续回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 投机需求扰动不一，终端采购有所放量，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为15.53万吨，环比增11.17%，低位回升但依旧是同期低位，且后续面临季节性走弱预期，建筑钢材需求难好转。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷主要下游行业冷轧基本面变化不